“建立這個熔斷機製,有兩個目的。”喬治道。
“一是在嚴重的恐慌情緒出現時,減少市場的交易量,阻止外彙外流。
二是在一般的恐慌情緒出現時,讓市場保持冷靜,避免大幅度下跌。”
在這個時代,熔斷這種後世股市常見的交易機製還沒有誕生。
喬治這時候提出建立熔斷機製,其實就是想在金融危機爆發的時候,通過連續的下跌熔斷(類似於連續跌停),來套牢那些希臘股市裡的外資。
舉個例子,在沒有熔斷機製的股市,市值下跌50%,100萬英鎊市值的市場可能要流出20萬英鎊的資金。
而加上熔斷機製之後,市場下跌50%,可能隻會流出5萬英鎊的資金。
也就是說,隻要為市場加上熔斷機製,原本可能會大量流出的外資,現在就隻能流出一小部分。
原本可能無法應付外資換彙需求的外彙儲備,現在可能變得綽綽有餘。
雷尼裡斯三人對金融可以說是相當了解。
因而,在喬治將熔斷機製的原理稍加解釋之後,三人都明白了這一機製在應對金融危機時的作用。
原本不願意交出證券交易所50%外彙儲備的雷尼裡斯,這時也終於鬆了口。
接著,就聽喬治又道:“至於我的第三個辦法,則是讓希臘中央政府來做證券交易所外彙兌付的最終擔保人。
也就是說,當金融危機爆發,交易所的外彙儲備消耗一空時,交易所可以向政府申請外彙借貸。
政府將動用國家的外彙儲備,以外彙借款的形式,為交易所做最後的兌換兜底。”
“可是陛下,國家的外彙儲備對穩定德拉克馬的幣值很重要。”庫蒙杜羅斯在這時開口道。
“我知道,這就是我剛才為什麼要提出讓交易所把50%的外彙儲備交給財政部的原因。”喬治的語調中透著股自信。
“平時,交易所將部分外彙儲備交給政府,政府利用這批外彙儲備在經濟上獲利。
而危機發生時,政府為交易所的外彙兌付作最後擔保,確保交易所能保住自己的金融信譽。”
喬治頓了頓,“這很公平。”
雷尼裡斯聽到這話,心底總算徹底接受了喬治讓證券交易所把外彙儲備交出來的要求。
就像喬治說的,這很公平,那些外彙儲備實際是交易所為自己向希臘政府買的保險。
庫蒙杜羅斯卻有些不解,他道:“陛下,您之前說,要讓財政部以年利2.5%的國債置換交易所的外彙儲備。
按照這個辦法,政府得到這些外彙儲備,不是還要額外付出2.5%的利息成本嗎?
您為什麼說,政府能通過這些外彙儲備獲利呢?”
喬治笑了笑,從旁邊取出一副紙筆,簡單畫了幅草圖,向三人解釋道。
“政府通過這個辦法獲利的流程是這樣的。
假設現在交易所裡,有200萬德拉克馬的外彙儲備。
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政府通過發行一筆年利2.5%的100萬德拉克馬國債,將這200萬外彙儲備中的100萬換出,其餘部分則留作交易所的日常外彙儲備。”
喬治在紙上勾畫了幾筆,“現在政府手裡有了100萬德拉克馬的外彙。
政府可以用這筆外彙中的50萬,在倫敦買進年利息3%的英國國債,用來作為長期的外彙儲備。
政府可以通過希臘國債和英國國債之間的利率差,從這50萬德拉克馬的儲備中賺取0.5%的利潤。”
庫蒙杜羅斯聞言,不禁點了點頭。
這個辦法對於希臘政府來說,儘管是微利,但要是未來希臘的外彙多了,也會是一筆可觀的財政收入。
喬治又在圖上添了幾筆,“至於政府手裡的另外50萬外彙,則要賣給希臘國家銀行。
國家銀行應該以發行50萬德拉克馬的形式,從政府手中買入這筆外彙。
由於這筆新發行的50萬德拉克馬有對應價值的外彙作為準備金。
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