.17萬，1月17日淨流出1.02億，1月18日淨流出1.24億，1月19日淨流出4079.53萬，1月20日淨流入1.64億，1月21日淨流出9290.05萬，1月22日淨流出787.37萬[1]。這一階段，主力的核心動作是“打壓洗盤、收集籌碼”——通過持續打壓股價，讓場內散戶恐慌拋售，主力趁機吸納籌碼，降低持倉成本。
而從1月23日開始，主力資金流向開始出現反轉：1月23日淨流出6343.77萬（小幅流出，打壓收尾），1月24日-25日小幅震蕩，資金流向平穩，1月26日淨流出959.96萬，1月27日淨流出304.58萬，1月28日淨流入6617.74萬[1]，主力開始悄悄加倉，收集最後的籌碼。截至1月28日收盤，主力的籌碼收集已經基本完成，持倉成本大概在110元-112元之間，此時拉升股價，主力可以獲得可觀的利潤，同時麵臨的拋壓較小。
此外，1月29日白酒板塊整體表現強勢，主力資金大量流入白酒板塊，為瀘州老窖的拉升提供了“資金支撐”。當日釀酒板塊資金流入明顯，部分白酒股出現聯動上漲，主力借助板塊東風，操盤瀘州老窖，既能降低拉升成本，又能吸引更多散戶跟風，一舉兩得[4]。
（二）基本麵：利好集中釋放，支撐股價上漲
主力操盤，從來不會脫離公司基本麵——一隻沒有基本麵支撐的股票，主力拉升之後，很難順利出貨，最終隻會自己被套。而瀘州老窖在1月29日，剛好迎來“利好集中釋放”，為主力拉升提供了堅實的基本麵支撐，這也是主力選擇在當日操盤的核心原因之一。
1.高額分紅利好落地，提升股東回報率。瀘州老窖在1月29日公告，每10股派13.58元，分紅總額約200億元，這一高額現金分紅直接提升了股東回報率，且反映出公司經營現金流健康，盈利能力強，對投資者具有較大吸引力，成為主力拉升股價的核心催化劑[4]。根據研報數據，公司2025年度保底分紅對應當前股息率4.2%，均為行業較高水平，吸引了大量長期資金進場，也為主力拉升提供了支撐[6]。
2.戰略升級發力，長期競爭力提升。公司實施“十五五”生態鏈戰略升級，向鏈主型企業邁進，同時完成了全鏈條數字化運營底座建設，還有47.8億元的智能釀造技術升級項目正在進行中，這些戰略舉措將提升公司的長期競爭力，為其未來發展帶來積極影響，引發市場看好[4]。近年來，公司大力推進數字化改革，賦能經營管理，區域上精耕西南、華北、華東三地，低度國窖持續滲透，保持良好的經營態勢[6]，基本麵持續向好。
3.估值處於低位，具備拉升空間。截至1月28日收盤，瀘州老窖的市盈率（TTM）為13.8倍，而白酒板塊平均市盈率為18倍，茅台市盈率為21倍，五糧液市盈率為16倍，瀘州老窖的估值明顯低於行業平均水平，也低於自身曆史平均估值（近5年平均市盈率為25倍）[2][6]。估值處於低位，意味著主力拉升股價後，有足夠的上漲空間，能夠獲得可觀的利潤，同時也能吸引更多散戶跟風進場，便於後續出貨。
4.業績韌性較強，抗風險能力突出。雖然2025年以來，白酒行業需求受到一定衝擊，瀘州老窖業績出現小幅調整，2025年前三季度實現營收231.3億元、同比-4.8%，歸母淨利潤107.6億元、同比-7.2%[6]，但整體業績韌性較強，毛利率87.11%，歸母淨利率46.4%，位居行業前列，僅次於貴州茅台[7]，高端引領及精細化管理驅動盈利能力持續領先[6]，基本麵沒有出現實質性惡化，具備拉升基礎。
（三）市場情緒：白酒板塊回暖，散戶情緒高漲
主力操盤，非常注重“市場情緒”——隻有在市場情緒向好、散戶情緒高漲的時候，主力拉升股價，才能吸引更多散戶跟風進場，才能順利出貨。而1月29日，A股市場整體情緒向好，白酒板塊迎來回暖，為瀘州老窖的漲停提供了良好的市場環境。
從市場整體來看，1月29日A股三大指數集體上漲，上證指數上漲1.2%，深證成指上漲1.5%，創業板指上漲1.8%，市場賺錢效應明顯，散戶情緒高漲，大量資金進場抄底，為白酒板塊的上漲提供了資金支撐[4]。
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