第397章 深度拆解 002334 英威騰半年操盤軌跡、核心價值

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電源、液冷溫控、微模塊數據中心等,廣泛應用於電網數智化、IDC\/AIDC擴容、通信機房等領域,與四萬億電網投資形成強關聯,是公司受益於電網投資的另一核心業務板塊。

根據行業數據,隨著電網數智化與IDC\/AIDC擴容加速,帶動UPS、液冷溫控、微模塊數據中心需求快速增長,而英威騰在網絡能源領域具備較強的市場競爭力,其中模塊化UPS市占率位居國內第二,產品質量與技術水平得到市場認可;同時,公司布局的浸沒式液冷產品將於2026年量產,契合電網數字化與算力供電保障需求,有望成為未來網絡能源業務的新增長點。

從公司半年報來看,網絡能源業務上半年實現營收5.9億元,同比增長18.7%,占總營收的比例達到28.9%。其中,UPS電源業務實現營收4.2億元,同比增長15.3%,受益於電網數智化建設加速,訂單量持續增長;微模塊數據中心業務實現營收1.7億元,同比增長30.5%,市場需求旺盛。隨著電網數智化建設的持續推進,以及液冷產品的量產落地,公司網絡能源業務有望保持快速增長態勢。

3.工業自動化:間接提振,進口替代空間廣闊

工業自動化業務是公司的基礎業務,主要產品涵蓋變頻器、伺服係統、PLC等,廣泛應用於電力基建、新能源配套工廠、傳統製造業升級等領域,受四萬億電網投資間接提振,隨著配網升級、工廠電氣化推進,逐步推動變頻器、伺服等產品的應用需求增長。

2025年上半年,我國工業自動化市場需求弱複蘇,市場規模達1486.43億元,同比小幅增長0.5%,其中OEM市場規模達到546.8億元,同比增長1.98%,項目型市場規模為939.63億元,同比減少0.31%。受行業環境影響,公司工業自動化業務上半年實現營收7.7億元,同比下降21.5%,占總營收的比例達到37.8%,雖然營收出現下滑,但公司在工業自動化領域的核心競爭力依然突出。

公司在工業自動化領域的核心優勢在於“進口替代”,其中低壓變頻器、伺服係統等產品,憑借高性價比、高可靠性的優勢,逐步替代西門子、ABB等國際巨頭的產品,市場份額逐步提升。上半年,公司低壓變頻器市占率達到7.2%,位居國內第三;伺服係統市占率達到5.1%,位居國內第四,進口替代空間廣闊。同時,公司積極布局高端工業自動化產品,推進產品向高端化、智能化、綠色化邁進,契合國家製造業綠色低碳發展政策,未來隨著傳統製造業升級加速,工業自動化業務有望逐步複蘇,實現穩健增長。

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第二節核心技術:研發投入持續加碼,構築堅實競爭壁壘

科技型企業的核心競爭力在於技術研發,英威騰作為工業自動化與新能源領域的科技企業,始終重視研發投入,持續加碼核心技術研發,構築了堅實的技術壁壘,為公司業務發展提供了強有力的支撐,也是主力資金長期看好公司的核心邏輯之一。

從研發投入來看,公司上半年研發投入達到1.8億元,同比增長12.5%,占總營收的比例達到8.8%,研發投入占比高於行業平均水平(6.5%),體現了公司對研發的重視。同時,公司研發人員數量達到1200餘人,占員工總數的比例達到28.6%,形成了一支高素質、專業化的研發團隊,涵蓋電力電子、自動控製、軟件研發等多個領域,為公司核心技術研發提供了人才保障。

在核心技術布局方麵,公司聚焦於光伏儲能、網絡能源、工業自動化三大領域的核心技術研發,形成了一係列具有自主知識產權的核心技術,累計擁有專利1500餘項,其中發明專利300餘項,軟件著作權500餘項,技術實力處於行業領先水平。

在光伏儲能領域,公司掌握了高效逆變器拓撲結構、儲能係統協同控製、電網適配等核心技術,光伏逆變器轉換效率達到99.2%,儲能變流器轉換效率達到98.8%,均處於行業領先水平;同時,公司研發的儲能係統智能調度技術,能夠實現儲能係統與電網、光伏電站的協同運行,提升電網消納能力,契合電網投資的核心需求。

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