第360章 迪士尼轉向
進入2004年，好萊塢繼續關注著圍繞米高梅、燈塔影業和皮克斯的三方交易展開的資本拉鋸。
這場博弈的複雜程度遠超普通的好萊塢併購，因為它牽扯的不僅是電影公司的控製權，還涉及動畫產業的格局重塑，以及矽穀與好萊塢之間緊密的資本紐帶。
索尼和德克薩斯太平洋財團正式退出競購。
這在意料之中，他們提出的槓桿收購方案要求米高梅承擔更多債務，而米高梅本身的負債已經高達二十億美元。
這種「債上加債」的模式在亞歷克斯團隊提交的合併方案麵前顯得蒼白無力。
燈塔影業與皮克斯的注入不僅帶來現金流，更重要的是帶來了優質資產和增長預期。
退出聲明發布的那天，索尼影業的一位高管私下對《華爾街日報》記者抱怨：「這根本不是一場公平競爭。
亞歷克斯·肖恩和史蒂夫·賈伯斯捆綁，我們拿什麼比？」
這話說到了點子上。
三方交易的具體條款仍在談判，但框架已經確定。
燈塔影業與皮克斯合併成立新實體「燈塔—皮克斯」，然後併購米高梅。
交易完成後，米高梅將獲得皮克斯的動畫製作能力和燈塔影業的項目開發體係，而賈伯斯和亞歷克斯將控股好萊塢這家老牌製片廠。
這筆交易估值超過八十億美元，足以改變好萊塢的生態。
消息傳出後，華爾街的反應迅速而直接。
高盛、摩根史坦利、KKR、黑石————超過十二家投資機構主動接觸亞歷克斯和賈伯斯的聯合財團，要求參與融資。
他們的訴求很明確：不需要控製權，隻要跟投份額。
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亞歷克斯和賈伯斯的團隊用了兩周時間處理這些請求。
最終敲定的方案是：聯合財團開放百分之十五的股權給華爾街資本，分散在七家主要機構手中。
每家持股不超過百分之三，且簽署一致行動協議，在重大決策上跟隨亞歷克斯和賈伯斯的投票。
「這是保護費。」
亞歷克斯說得直白：「用百分之十五的股權，換來華爾街的沉默和支持。
他們會成為交易在金融界的背書者，同時也會在迪士尼試圖遊說監管部門阻撓時，替我們說話。」
好萊塢的競爭從來不止在片場和票房，更在國會山的聽證室和證交會的審查辦公室裡。
有華爾街的重量級玩家站在同一戰線，政治阻力會小很多。
事實也的確如此。
當迪士尼試圖通過媒體放話，質疑「燈塔—皮克斯—米高梅」合併可能違反反壟斷法時，摩根史坦利的研究報告第二天就出來了。
報告用二十頁的數據論證：合併後的新公司在北美電影市場的份額預計為百分之十一，遠低於派拉蒙的百分之十五和華納的百分之十八，不構成壟斷威脅。
報告的作者是摩根史坦利亞太區前首席經濟學家，如今在智庫任職。
沒有人追問為什麼這位經濟學家突然對好萊塢市場份額如此感興趣，大家都心照不宣。
迪士尼陷入了孤立。
原本好萊塢其他巨頭應該對這場併購保持警惕，新玩家的崛起可能蠶食所有人的利益0
但現實是環球影業保持沉默，華納兄弟態度暖昧，二乾世紀福克斯正忙著和燈塔影業扯皮《阿凡達》的投資比例，派拉蒙則盯著夢工廠那塊肥肉。
沒有盟友，隻有旁觀者。
這種孤立在商業上的直接體現，是迪士尼股價的持續陰跌。
壓力全部堆到了麥可·艾斯納身上。
這位統治迪士尼長達二十年的強人董事長，此刻麵臨著董事會的集體質疑。
二月初的董事會上，來自機構股東的三名董事聯名提出動議：要求艾斯納就「皮克斯流失危機」做出解釋，並提交應對方案。
艾斯納的應對方案是老套路，加大談判籌碼。
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