第168章 流動性與上漲邏輯，偏離歷史軌跡
其實在早期，礦機的效率是很高的。
第一批靠加密貨市暴富的新貴基本都是礦主。
可當加密貨幣證券化後，它就會麵臨和期貨、外匯CFD一樣的流動性問題。
流動性寬鬆，錢多貨少；
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流動性緊縮，錢少貨多。
後者好理解，畢竟類似於加密貨幣這樣的虛擬資產，總給人一種能無限發行的感覺，在普通大眾眼中，它和網遊裡的遊戲幣沒什麼區別。
但是前者就比較令人費解了。
怎麼可能錢多貨少呢？
哪來那麼多錢？誰會花大把的錢投資虛擬資產？
答案很簡單，當美聯儲放水時，全球金融市場都會麵臨美元泛濫的風險。
2008年以前，隻有小日子等少數幾個國家這麼乾。
小日子就不用說了，一紙廣場協議直接讓整個國家「失去」三十年。
在那之後，霓虹經濟陷入了無限通縮的怪圈。
通縮，簡單概括就是物價低、消費萎靡。
普通人可能覺得物價低是好事，但站在國家的視角看，這是一個極其危險的信號。
通縮比通脹可怕得多。
通脹，一般情況下是法幣超發導致的，隻要加息、縮表，但凡國家央行下決心處理這件事，總有解決的辦法。
實在不行就廢鈔。
可通縮不一樣。
民眾不敢消費，政府能怎麼辦？
2000年初，霓虹首創量化寬鬆概念，即財政部以低息甚至無息的成本發行債券，央行印鈔購買。
左腳踩右腳，螺旋升天。
如此一來，霓虹的借貸、融資成本就非常低了。
低到什麼程度呢？
最瘋狂時，銀行借錢不僅不要利息，甚至還倒貼錢，簡直魔幻！
霓虹人認為，這樣做就能大大刺激投資，從而帶動消費，幫國家走出通縮的困境。
為此，日本央行創造性地發明了YCc（Yield—Curve—Control，收益率曲線控製），無限購入日本國債，強行將國債收益率控製在低水平附近。
此外，他們還宣布為股市兜底，企圖讓霓虹金融市場重現昔日繁榮。
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這套策略有用嗎？
有，但不多。
客觀來說，無限QE確實幫霓虹穩住了債市、股市，但未能達到刺激消費的目的。
錢是印了不少，可全在金融市場裡空轉，這除了讓富人更富，對國家、民眾沒有一丁點好處。
話雖如此，但不得不佩服小日子的金融領域的天賦，堪稱先天金融聖體。
之後，美國佬偷師，也學會了「無中生有」，經濟一出問題就印錢。
執政黨隻管眼前的利益，哪管下台後的洪水滔天，沒給在野黨挖坑、埋雷都算有良心了。
於是，在霓虹身上發生的事，也在美利堅身上完美復刻了一遍。
隻要美聯儲降息或準備降息，金融市場，股市、期市、貴金屬、加密貨幣等風險資產就像磕了藥一樣瘋漲。
與之對應的，國債價格則會暴跌。
國債下跌很好理解，因為國債相當於靈活型「長期儲蓄基金」，利息比銀行略高。
相較於死期存款，國債的好處在於可以隨時在二級市場交易。
短期國債是不缺買家的，因為它基本等同於現金。
因此，當借貸利率下降、融資成本降低，那些為了規避風險購買國債的機構或個人就會賣出國債，投資收益率更高的金融產品，比如股票，比如貴金屬。
比如加密貨幣。
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