些問題，不是中央銀行增加流動性就能解決的。”
“如果一家銀行的資本已經被損失侵蝕到危險水平，那麼給它再多短期資金，也隻是推遲問題暴露的時間。”
意思已經足夠清楚，央行可以向市場注入流動性，可以維持支付體係，可以讓銀行暫時獲得資金。
但它不能替政府填資本金的洞。
那是財政政策。
是政客們的責任。
默克爾微微點頭。
“這正是我剛才說的。”
薩科齊翻了翻麵前的文件，把話題重新拉回草案。
“好。那我們寫清楚。”
“中央銀行負責流動性。各國政府在必要時支持本國銀行。”
“不。”
默克爾的回答幾乎沒有停頓。
薩科齊抬起頭，眼神裡閃過一絲不耐。
“為什麼？”
“因為不能這麼寫。”
默克爾伸手點了一下桌上的文件。
“‘政府支持銀行’——這個表述太寬泛。”
“什麼銀行？什麼條件？誰承擔最終損失？”
“如果這些問題沒有答案，我不會在任何包含這種措辭的文件上簽字。”
她的邏輯並不複雜。
原則性聲明可以寫得宏大，可以寫滿團結、穩定和責任。
但隻要其中有一句話可能被市場、媒體或者其他成員國理解成“德國願意替歐洲所有銀行兜底”，那一句就不能存在。
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薩科齊盯著她。
“那你建議怎麼寫？”
默克爾低頭看了一眼自己的筆記。
“各國政府將采取必要措施，維護金融體係穩定。”
“具體機構的問題，由各國依照本國法律框架和製度處理。”
她抬起頭。
“而且必須寫明：如果使用公共資金，股東和管理層不能毫無代價地得到保護。”
容克點了一下頭。
“私人部門必須分擔損失。”
“否則我們傳遞出去的信號就是：可以隨意承擔風險，因為最後政府總會來收拾殘局。”
“對。”默克爾說。
薩科齊靠在椅背上。
“我不反對這個原則。”
“我知道。”
默克爾看著他。
“所以把它寫進去。”
會議室角落裡，法國財政部和總統府的工作人員立刻低頭修改草案。
鍵盤聲細碎地響起來。
巴羅佐在這時把話題拉向了另一個同樣危險的問題。
“但如果隻寫‘各國依照本國製度處理’，還不夠。”
薩科齊側過臉。“你說的是愛爾蘭。”
“當然是愛爾蘭。”
幾天前，愛爾蘭政府做了一件震動整個歐洲的事。
它單方麵宣布，為本國主要銀行的存款以及相當大範圍的債務提供國家擔保。
事前沒有和其他歐盟成員國進行充分協調，也沒有等布魯塞爾形成統一方案。
效果幾乎立刻顯現。
一夜之間，愛爾蘭銀行獲得了一種其他歐洲銀行沒有的優勢：
國家信用的全麵背書。
但問題也恰恰出在這裡。
如果一家愛爾蘭銀行的存款由國家充分擔保，而德國、英國或者法國銀行的保障範圍更窄，那麼儲戶為什麼一定要把錢留在原地？
共同市場裡，資本可以自由流動。
恐懼也一樣。
“這就是問題。”默克爾說。
布朗翻了翻材料。
“他們擔保的是全部存款，而且沒有普通意義上的低額上限。”
“不隻是存款。”巴羅佐補充，“擔保範圍還覆蓋了相當一部分債務工具。”
他環視眾人。
“如果一家銀行因為本國政府提供了極為寬泛的國家擔保，而在競爭中獲得明顯優勢，那麼資金就會移動。”
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