第460章 閉門會議(下)

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證過的模型。

麥克提起了一九九八年。長期資本管理公司崩潰之後,所有人都在喊要監管衍生品,最後的結果是二〇〇〇年通過的《商品期貨現代化法案》,把場外衍生品整個豁免在了監管之外。

阿克曼提起了安然之後的薩班斯法案,喊得震天動地,最後主要落在了會計和內控上。

戴蒙說得最直接。他的邏輯很簡單:信貸體係就是這些銀行。華盛頓可以罵他們,可以罰款,可以限薪,但不能真把他們搞殘。搞殘了,誰給企業放貸,誰承銷國債,誰來維持這套管道運轉?

"他們需要我們。"他說,"這一點不會因為一場選舉改變。"

還有人說得更細。國會議員不懂衍生品,不懂資本充足率,不懂巴塞爾協議裡那些風險權重。

真到了立法那一步,國會能寫出來的隻是原則,具體的規則還是要交給監管機構去製定,而監管機構裡有一半人是他們的前同事,另一半在等著將來去他們那裡工作。

"他們會通過一部一千頁的法案,"有人說,"然後把細則留給我們去一條一條地談。"

也有人提到倫敦和香港。如果紐約管得太嚴,業務就會流走,任何一個想保住金融中心地位的政府都要考慮這一點。

陸澤聽著這些話,沒有反駁。

的確不會有國有化,也不會有拆分。明年夏天,高盛和摩根大通會把政府的錢還回去,為的就是擺脫薪酬限製;年底,華爾街的獎金就會回到接近危機前的水平。

AIG獎金風波鬨得最凶的時候,眾議院通過了懲罰性的稅收法案,後來在參議院不了了之。真正的金融改革法案要到二〇一〇年夏天才簽署,大量細則在之後好幾年裡飽經挫折的一點點磨,全麵落地的時候政治氣候可能又變了。

這張桌子上的人的某種傲慢甚至是合理的。而陸澤手裡有高盛、大摩和花旗的權益,遠星和遠日點本身也是華爾街的一部分,他和他們站在同一邊。

布蘭克費恩是唯一一個提醒大家不要太樂觀的人。

"不過這一次和九八年不一樣。"

他說,"那一次倒下的是一家對衝基金,這一次倒下的是貝爾斯登、雷曼、美林和AIG。四百萬個家庭的退休賬戶縮水了,這不是一個會在十八個月裡被忘掉的故事。不管下個月誰贏,新政府都需要給選民一個交代。"

阿克曼順著這個話頭,提到了國際金融協會可以做的事。與其等各國政府分別強加一套規則,不如由行業主動提出一份自律框架,在資本標準、薪酬結構、衍生品透明度這些問題上先拿出方案,搶在立法之前占住討論的位置。

達拉拉在這時候重新活躍起來。這本來就是他的專長,他把阿克曼的提議拆成了幾個具體的方向,問在座各位願不願意讓自己的團隊參與起草。

討論快要收尾時,陸澤簡要談了談。

"我同意勞埃德的看法,這一次沒那麼容易過去。"他說,"不過我擔心的倒不是華盛頓敢不敢動銀行。"

桌上的人都看向他。

"敢不敢,是一個成本和收益的問題。如果有人認真計算後果,他們確實不會真的把這套係統砸壞,在這一點上我和傑米的判斷一樣。"

陸澤搖了搖頭,"可是政客不一定按照這個邏輯行動。他們是按照選票行動的。一個在民調裡需要找到敵人的政客,會做一件在專業上完全錯誤、但在政治上非常劃算的事,而且他可能根本不會算到六個月以後。"

他停了一下。

"上周我們就看到過一次。為了打一場選戰,有人差點把唯一有效的救市方案也一起否決掉了。"

屋子裡安靜了幾秒,所有人都知道他說的是那場政治大戲。。

麥凱恩在賓夕法尼亞說出"直接注資"之後,那幾天它被兩黨一起打成了毒藥,直到英國人率先動手、巴菲特都上了電視,風向才勉強轉回來。

如果沒有倫敦,如果沒有那幾個偶然撞在一起的變量,現在這張桌子上的人可能還在等一個永遠不會來的方案。

"而且,"陸澤淡淡的補充了一句,"發獎金之類或許是必須的。但公眾可能不會這麼認為。現在我們並不能決定他們能看到什麼。"

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戴蒙看了他一眼,點了點頭。

"未來麻煩不會少。"戴蒙說,"我們至少得把它維持在可控的範圍內。"

"那就是阿克曼先生說的那份框架該做的事。"達拉拉接過話頭,順勢把討論收了回去。

.....

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