【第470章 金融煉金術（下）】
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陸澤笑了：“我正想說這個。”
“貝爾斯登之後，市場學到一件事——大機構出事，政府可能會救。”索羅斯說。
“但股東同時也學到：政府救公司，不一定救股東。”
陸澤接道，“然後雷曼又給了市場一個完全不同的答案。於是債權人、股東、衍生品的交易對手，全都在根據政府上一次的動作，重新判斷風險。”
“而政府在做下一個決定的時候，又不得不考慮市場已經形成了什麼預期。”索羅斯說到這裡，忽然停住了。
他看著陸澤，臉上那種屬於長者的從容，一點一點褪了下去，取而代之的是一種近乎孩子氣的、被真正擊中的興奮。
“Lance，這就是完美的反身性不是嗎？”
陸澤肯定了他的看法，進一步解釋。
“政府本身也是反身性係統的參與者。更進一步的講，政府原本想改變未來，但人們對政府行為的預期，可能提前改變未來，導致政府最初製定政策時所依據的條件已經發生變化。”
“太對了。”
索羅斯重重地把茶杯放回桌上，身體整個前傾過來，“四十年了，Lance。四十年來我一直想告訴人們，反身性不是股票市場的一個花招，它是所有涉及‘思考著的參與者’的係統的基本特征。可那些蠢貨——那些坐在美聯儲、坐在財政部、坐在芝加哥大學裡的蠢貨——到今天還在用他們的高斯分布和理性預期，假裝自己是站在體係外麵的工程師。”
他盯著陸澤說：
“而你剛才用三分鐘告訴我，連救市的人自己，都身在那個循環裡。他們每做一次乾預，都在改變那個他們試圖去修複的係統。他們不是醫生，他們是病人的一部分。”
索羅斯靠回椅背，長長地出了一口氣，像是卸下了什麼憋了很久的東西。然後他看著陸澤，幾乎是感慨地搖了搖頭。
“我今天下午在那間會議室裡，坐了一個半小時，聽十幾個全世界最聰明的人談論危機。他們談論了預期，但沒有人想到更進一步。”
陸澤沒有謙讓，隻是平靜地迎著他的目光。他知道，在這種人麵前，虛假的謙虛和過分的自得一樣，都是一種冒犯。
“你應該把這些寫下來。”
索羅斯的語氣認真起來，“不是再發一封市場公開信。寫一篇像樣的文章，署上你的名字，讓那些人有機會站出來反駁你。”
“那我恐怕得先找到一個願意認真讀完它的經濟學教授。”
索羅斯愣了一下，隨即又大笑起來，笑得前仰後合。
“很好，Lance。看來你已經認識到我這套理論最大的難題。”
“什麼難題？”
“怎麼讓一個經濟學教授，把它讀到最後一頁。”
索羅斯的心情顯然好得不能再好。
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他原本對陸澤的興趣，大半來自那些近乎傳奇的交易——貝爾斯登、原油、金融股，還有最近那筆規模驚人的銀行資本安排。那些東西值得研究，但說到底，是“術”。
可眼前這個年輕人，不隻是會選對證券。他能把融資市場、機構資本、交易對手和政策乾預之間那張看不見的網，一根線一根線地抽出來給你看，而且顯然在這上麵花過很多年的工夫。
更難得的是，他對《金融煉金術》的推崇不是客套——他真的認真的讀過，還把那套思想拓展到索羅斯自己都沒能用到的地方。
這樣的交流，在索羅斯過去很多年的生命裡，並不常見。
“不過，George，”陸澤忽然說，“既然你讓我寫文章，我倒想問你一個問題。你的反身性能解釋泡沫怎麼形成、怎麼崩潰。可真到了交易桌上，它好像並不告訴我們該在什麼時候進場。”
“當然不告訴。”索羅斯答得很快，“我從來不覺得自己有一套能預測每一個轉折點的公式。誰要是這麼跟你說，他要麼在騙你，要麼在騙自己。”
“那我很好奇。你現在覺得，下一個轉折最可能出現在哪兒？”
索羅斯想了想。“政策。”
“政府注資？”
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