【第456章 讓他自己證明】
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（今天也有兩章～）
“在信息不對稱、且交易行為本身具有內生性的條件下，我們為什麼能把這種主動行為視為正麵信號，而不是逆向選擇的一部分？”
教授說完，用鋼筆在皋月帶來的那幾頁紙上輕輕點了兩下。
學習院大學的某個研究室中，窗戶正開著一條縫。
六月午後的熱氣從外麵鑽進來，桌角幾張沒有壓住的資料被吹得輕輕地晃動著。教授伸手把上麵沒有用過的煙灰缸挪過去壓住，這才重新看向坐在對麵的皋月。
“這是你上次寫在頁邊的問題。”
“正文寫了三頁，我倒覺得這一句話比那三頁都有意思。”
皋月低頭看了一眼。
那確實是她寫的。
幾天前上課講到信息不對稱時，她順手在旁邊加了一行。
原本隻是覺得傳統的檸檬市場模型（信息不對稱導致市場失靈）為了突出逆向選擇機製，將交易雙方的行為簡化得太多了。
現實中的賣方會主動報價、披露信息，也會想辦法證明自己手裡的東西並不是“檸檬”。
（這段大概的意思是，傳統模型假設買家分不清好壞，隻能按一個大概的平均水平出價。可現實裡，手裡真有好東西的人不會就這麼接受一個低價，他會想辦法告訴買家：我的東西跟那些差的不一樣。）
可現在重新看到這句話，皋月腦中先出現的，卻是一個滿頭大汗站在學習院門口的中年男人。
土屋陽一。
主動找上門。
主動要求出售控製權。
主動提出讓西園寺查賬。
甚至連自己以後還能不能繼續擔任社長，都可以交給西園寺決定。
實在是過於主動了。
主動到了任何一個真正準備花錢的人，都應該多想一下。
“教授的意思是，隻要賣方表現得比別人著急，買方就應該懷疑他手裡的東西有問題？”
“如果你是拿自己錢去買，我建議先從懷疑開始。”
教授笑了笑，端起茶杯。
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“不過懷疑隻是起點。賣方主動出售，確實可能因為他知道一些買方不知道的壞消息，也可能是他比其他人更早意識到了某種變化。兩種人在表麵上會做出很相似的動作。”
“問題就在這裡。”
皋月靠進椅背。
幾個月前，她開始準備證券計劃的時候，事情其實簡單得多。
西園寺缺一個國內證券入口。
S.A. Investment能夠在紐約、倫敦以及離岸市場做證券交易，集團自己的金融會社也已經可以提供融資、收購債權、安排重組，可一旦回到日本國內，企業賬戶、法人經紀、承銷、交易所席位和日常結算，依舊需要經過別人的手。
規模小時，這點麻煩還算不上什麼。
可西園寺如今已經發展到這種程度，再把證券交易長期放在其他會社的櫃台上，無論是從成本、效率還是信息安全角度來看，都變得越來越不合適。
所以她很早就讓人挑了一批中型證券會社。
規模不必太大，營業網點也不必遍布全國。
她真正關心的是證券業務免許、交易所資格、法人部門、清算結算，以及能夠迅速接進西園寺體係的人員和設備。
然後隻需要等。
等那場證券醜聞把行業信用撕開一道口子。
而現在這一步也已經發生了。
野村的損失補填被翻出來，日興也跟著出事。
大手證券曾經被視作理所應當的客戶關係，開始第一次受到企業財務部門的重新審視。
The Club那邊已經把貸款、擔保、賬戶和交易的檢查層級全部提了上去，證券準備組也在盯著那些可能鬆動的法人客戶和營業人員。
石井進那邊也已經處理完了。
他接受了西園寺提出的條件，願意配合清理自己與證券會社、關係會社之間的往來，並提供西園寺需要的資料。
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