投資的彙率風險，推動了國際貿易和國際投資的發展。但是，嚴格的固定彙率製使各國難以根據本國經濟發展的需要執行有利的貨幣政策，經濟增長受到較大製約。
金本位下彙率製度的特點：
是一種以美元為中心的國際貨幣體係。該體係的彙率製度安排，是釘住型的彙率製度。
a.黃金成為兩國彙率決定的實在的物質基礎。
b.彙率僅在鑄幣平價的上下各6‰左右波動，幅度很小。
c.彙率的穩定是自動而非依賴人為的措施來維持。
(2)布雷頓森林體係下的固定彙率製度
布雷頓森林體係下的固定彙率製也可以說是以美元為中心的固定彙率製。1944年7月，在第二次世界大戰即將勝利的前夕，二戰中的45個同盟國在美國新罕布什爾州（NewHampshire）的布雷頓森林（BrettonWoods）村召開了“聯合和聯盟國家國際貨幣金融會議”，通過了以美國財長助理懷特提出的懷特計劃為基礎的《國際貨幣基金協定》和《國際複興開發銀行協定》，總稱布雷頓森林協定，從此開始了布雷頓森林體係。布雷頓森林體係建立了國際貨幣合作機構（1945年12月成立了“國際貨幣基金組織”和“國際複興開發銀行”又稱“世界銀行”），規定了各國必須遵守的彙率製度以及解決各國國際收支不平衡的措施，從而確定了以美元為中心的國際貨幣體係。
布雷頓森林體係下的彙率製度，概括起來就是美元與黃金掛鉤，其它貨幣與美元掛
鉤的“雙掛鉤”製度。具體內容是：美國公布美元的含金量，1美元的含金量為0.888671克，美元與黃金的兌換比例為1盎司黃金=35美元。其它貨幣按各自的含金量與美元掛鉤，確定其與美元的彙率。這就意味著其他國家貨幣都釘住美元，美元成了各國貨幣圍繞的中心。各國貨幣對美元的彙率隻能在平價上下各1%的限度內波動，1971年12月後調整為平價上下2.25%波動，超過這個限度，各國中央銀行有義務在外彙市場上進行乾預，以保持彙率的穩定。隻有在一國的國際收支發生“根本性不平衡”時，才允許貶值或升值。各會員國如需變更平價，必須事先通知基金組織，如果變動的幅度在舊平價的10%以下，基金組織應無異議；若超過10%，須取得基金組織同意後才能變更。如果在基金組織反對的情況下，會員國擅自變更貨幣平價，基金組織有權停止該會員國向基金組織借款的權利。
綜上所述，布雷頓森林體係下的固定彙率製，實質上是一種可調整的釘住彙率製，它兼有固定彙率與彈性彙率的特點，即在短期內彙率要保持穩定，這類似金本位製度下的固定彙率製；但它又允許在一國國際收支發生根本性不平衡時可以隨時調整，這類似彈性彙率。
1971年8月15日，美國總統尼克鬆宣布美元貶值和美元停兌黃金，布雷頓森林體係開始崩潰，儘管1971年12月十國集團達成了《史密森協議》，宣布美元貶值，由1盎司黃金等於35美元調整到38美元，彙兌平價的幅度由1%擴大到2.5%，但到1973年2月，美元第二次貶值，歐洲國家及其他主要資本主義國家紛紛退出固定彙率製，固定彙率製徹底瓦解。
固定彙率製解體的原因主要是美元供求與黃金儲備之間的矛盾造成的。貨幣間的彙兌平價隻是戰後初期世界經濟形勢的反映，美國依靠其雄厚的經濟實力和黃金儲備，高估美元，低估黃金，而隨著日本和西歐經濟複蘇和迅速發展，美國的霸權地位不斷下降，美元災加劇了黃金供求狀況惡化，特別是美國為發展國內經濟及對付越南戰爭造成的國際收支逆差，又不斷增加貨幣發行，這使美元遠遠低於金平價，使黃金官價越來越成為買方一相情願的價格。加之國際市場上投機者抓住固定彙率製的瓦解趨勢推波助瀾，大肆借美元對黃金下賭注，進一步增加了美元的超額供應和對黃金的超額需求，最終美國黃金儲備麵臨枯竭的危機，不得不放棄美元金本位，導致固定彙率製徹底崩潰。
布雷頓森林體係下彙率製度的基本內容：
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a.實行“雙掛鉤”，即美元與黃金掛鉤，其他各國貨幣與美元掛鉤。b.在“雙
掛鉤”的基礎上，《國際貨幣基金協會》規定，各國貨幣對美元的彙率一般隻能在彙率平價+－1%的範圍內波動，各國必須同IMF合作，並采取適當的措施保證彙率的波動不超過該界限。
由於這種彙率製度實行“雙掛鉤”，波幅很小，且可適當調整，因此該製度也稱以美元為中心的固定彙率製，或可調整的釘住彙率製度。（adjustablepegsystem）
布雷頓森林體係下彙率製度的特點：
a.彙率的決定基礎是黃金平價，但貨幣的發行與黃金無關。
b.波動幅度小，但仍超過了黃金輸送點所規定的上下限。
c.彙率不具備自動穩定機製，彙率的波動與波幅需要人為的政策來維持。
d.央行通過間接手段而非直接管製方式來穩定彙率。
e.隻要有必要，彙率平價和彙率波動的界限可以改變，但變動幅度有限。
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