。為此，國有企業，特別是上市公司，不能不繼續依賴國家所提供的庇護或“隱性擔保”，導致人們不怕風險的投機心態和投機行為盛行。本來，在成熟的市場經濟中，一家公司要上市，須經過有關金融中介機構和有關部門極其嚴格的審查，因為這些中介機構靠信譽吃飯，受公眾委托，儘職儘責，對公眾負責。
期貨市場
期貨市場一般說，經過這麼嚴格審查獲得上市資格的企業，都是素質相當好的企業。但在中
國，上市公司不是由市場篩選的，而是由政府有關部門選定推薦和審批的，其間尋、吃租等舞弊現象時有發生。由於人們隻注重股份製的融資職能，而未通過股份製改造把國有企業建成具有健全的法人治理結構的現代企業製度，因而不少上市公司的素質不高，上市之後公司業績也多“第一年好，第二年平，第三年差，第四年劣”。特別是，一些素質很差的國有企業，即使長期經營業績不佳，甚至長期虧損，也可通過一些中間機構采取弄虛作假手法，得以“包裝上市”，其間不少獲得政府有關部門的默許或支持的。企業的真實情況，公眾並不知道，公眾相信政府的“推薦”和“審批”，更相信政府不會讓“上市”的國有企業垮台。
現狀
中國資本市場的投機性濃厚，不僅表現為股市的市贏率一般高達60倍，比西方發達國家股市的市贏率（一般在20%—25%）高得出奇；而且也表現為股票的換手（買賣）率高得出奇，據統計，1996年美國紐約股票市場的換手率是52%，東京是27%。倫敦是58%，香港是54%。韓國是91%，泰國是30%，而中國則高得出奇，上海是591%，深圳是902%。股票換手率高，表明股民大多想從股票買賣的價格變動中獲利，而不想或不相信股票可以分紅，或者認為股票分紅不如從股票價格變動中獲利來得大。其實，中國資本市場投機活動之猖獗，最近報刊也多有揭露，先有“基金黑幕”，後有蘭州等城市股市黑幕，均有媒體披露。中國資本市場的投機性濃厚，至今已成為大多數人的共識。
問題是，為什麼建立10年的中國資本市場竟有這麼濃厚的投機哩？有人說是有投機家（莊家）作祟。這固然是原因，但中國資本市場上投機家（或莊家）何以竟能長時間肆無忌憚地橫行呢？也有人把中國資本市場的投機性盛歸咎於法製、法規加監管尚殘缺不全。上述種種說法，都有道理。但我認為，更重要的、更深層次的原因，應屬體製上的缺陷。
投機的分類
根據持有期貨合約時間的長短，投機可分為三類：
第一類是長線投機者，此類交易者在買入或賣出期貨合約後，通常將合約持有幾天、幾周甚至幾個月，待價格對其有利時才將合約對衝；
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第二類是短線交易者，一般進行當日或某一交易節的期貨合約買賣，其持倉不過夜；
第三類是逐小利者，又稱\"搶帽子者\"，他們的技巧是利用價格的微小變動進行交易來獲取微利，一天之內他們可以做多個回合的買賣交易。
投機者是期貨市場(Futures)的重要組成部分，是期貨市場必不可少的潤滑劑。投機交易增強了市場的流動性，承擔了套期保值交易轉移的風險，是期貨市場正常運營的保證。
投資和投機的區別
市場上通常把買入後持有較長時間的行為，稱為投資，而把短線客稱為投機者。投資家和投機者的區別在於：投資家看好有潛質的股票，作為長線投資，既可以趁高拋出，又可以享受每年的分紅，股息雖不會高但穩定持久，而投機者熱衷短線，借暴漲暴跌之勢，通過炒作謀求暴利，少數人一夜暴富，許多人一朝破產。然而，在急功近利的驅動下，一方麵看不起投機者，認為他們“黃牛”出身，一方麵，長期投資禁不住短期誘惑，不自覺的逐步躋身於投機氛圍中，究竟怎樣辯證地看待呢？
不管“白貓、黑貓”，抓到老鼠就是好貓。投資和投機符合生物學的共生原理。也符合物理學：在相同的壓力下，單位麵積越大，壓強就越小。也就是說，投機者的適度參與使市場走出無法成交的陰影，避免“死水”一潭，從而發揮市場機製。
投資和投機的結合
專門選擇哪些價格被低估，但極具成長性的股票，尤其是對一些現金多，負債低，對沒有人注意的小型成長股票多加研究，一旦達到賣出價位，千萬不能“惜售”，這是1996全美操盤高手的成功之路，也是投資進、投機出的最好詮釋。市場經濟使得投資進、投機出，帶有普遍性，同時適用於郵市。
我國自1982年恢複國內集郵業務以來，郵票市場一共經曆了三次大的疲軟，即使是1992-1995年，郵票發行量成倍增長的情況下，機警人士仍然注重以投資為主的方式，1995年選擇性地買無齒“桂花”小全張，“牡丹亭”小型張，一年過後，每枚早已翻倍，但購買者非常踴躍，使價位看不懂。此時如出手，符合投機策略。
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