陳揚 4662 字 1個月前

◎第二章 憑證證券

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於被人隨意擺弄的呆板機器,運用演化分析方法來觀察和研究市場,那麼,我們就能夠突破傳統理論的局限性,擺脫錯誤思維方式的束博,清除認識論上的盲點,規避方法論上的誤區,建立起真正符合股市內在運行規律的正確方法。也隻有這樣,才有可能真正做到不被市場的表象所欺騙,早日獲得持續性盈利能力。

證券市場的作用

證券市場是證券發行和交易的場所。從廣義上講,證券市場是指一切以證券為對象的交易關係的總和。從經濟學的角度,可以將證券市場定義為:通過自由競爭的方式,根據供需關係來決定有價證券價格的一種交易機製。在發達的市場經濟中,證券市場是完整的市場體係的重要組成部分,它不僅反映和調節貨幣資金的運動,而且對整個經濟的運行具有重要影響

1、它是聯係資金供應者與資金需求者的橋梁證券市場所提供的經常性和統一性的市場,使證券發行者、證券購買者、證券轉讓者和中介機構得以在這個市場上聯係起來,使證券的發行與流通便利地進行。

2、證券市場是企業籌集社會資金的另一渠道銀行儲蓄存款,保險業吸收保險費等,都是吸收社會閒散資金的渠道。但是,一般的企業不能經營存款業、保險業和金融信托業務,它們吸收資金的渠道,除證券市場外,隻能通過銀行、保險公司和金融信托企業獲得。證券市場為一般企業提供了向大眾直接籌集資金的重要渠道,公司可以通過發行股票或公司債券的方式,把一部分社會資金吸收到生產領域。

3、為政府提供公開市場操作的調節杠杆證券市場上證券交易可以用許多指標來衡量,其中一項指標是證券收益與證券價格之比,稱為證券收益率。這個指標的高與低,對整個金融市場的其他因素的變化都有相當大的影響。因此,政府可以在證券市場上通過買賣政府債券的方式來影響證券市場上的證券利率,這如同中央銀行調整再貼現利率來影響商業銀行的貼現率一樣,這便成為政府間接調節金融業的杠杆。

4、證券市場是社會資金重新配置的調節機構證券投資者對證券的收益十分敏感,而證券收益率在很大程度上決定於企業的經濟效益。經濟效益高的企業的證券擁有較多的投資者,這種證券在市場上買賣也很活躍。相反,經濟效益差的企業的證券投資者越來越少,市場上的交易也不旺盛。所以,社會上部分資金會自動地流向經濟效益好的企業,遠離效益差的企業。這種流動使社會資金得到重新配置。另一方麵,證券市場與其他金融市場互相聯係,當社會上銀根鬆動,遊資便自動流向證券市場。證券市場交易活躍,必然把社會的遊資更多地吸引去,使公司發行證券的成本降低,企業界籌資便利。相反,社會上銀根緊縮時,證券市場的資金就流向銀行,企業發行證券的成本提高,投資規模相對縮減。證券市場的供求關係的變化也可以形成這種自發的調節。在不同國家的金融市場上的供求關係不同,造成市場價格不同時,資金還將在不同國家的金融市場之間流動。

5、證券市場是觀察經濟狀況的重要指標在證券市場上市的公司,雖然在公司總數上不占多數,卻在公司資財上占相當大的比重,這說明上市公司都是大公司。大公司在各生產領域都是重要的企業,它們的發展狀況往往影響這一行業的發展狀況。證券市場上的指數統計,正是選擇這些有代表性的大公司的股票交易狀況,可以在一定程度上反映社會經濟變化情況。股市上各種不同類別的指數還可以反映社會上資金的餘缺、具體行業和企業的發展情況。我們也應該看到,證券市場也有消極的作用,它也為證券投機提供了場所。證券市場上的投機,會造成市場上的混亂,進而影響其他金融市場的秩序,甚至還可能加劇社會矛盾。

1,對國家推動經濟的發展效果。促進資金的橫向融通和經濟的橫向聯係,提高資源配置的總體效益。2,對證券代銷機構建立和完善自我約束,自我發展的經營管理機製。

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