115.5億美元。1997年l至6月，香港股票市場的總籌資額約為1433億港元，其中，紅籌股占了23.8%。
發展
後來,有人將紅籌股做了更嚴格的定義：必須是母公司在港注冊,接受香港法律約束並在香港上市的中資企業才稱為紅籌股。通常,上述幾種範圍的股票都被投資者視為紅籌股。
H股,是指注冊地在中國內地、上市地在香港的外資股,“H”,是取香港英文HongKong詞首字母。
由此可見,紅籌股和H股同在香港上市,其根本區別是：紅籌股在境外注冊、管理,屬於香港公司或者海外公司；H股在內地注冊、管理,屬於中國大陸公司。紅籌股和H股與投資決策密切相關的主要區別還有：
紅籌股股份可全部上市流通,國有H股股份則有部分不能上市流通；日後增發新股時,紅籌股可能擁有更大的彈性和空間,而H股增發的風險可能較高,時間也可能相對較長。
紅籌股管理層持有的認股權可能與海外公司一樣,管理層可享受全部認股權的所有權益；但H股則不同,管理層並未真正擁有上市公司認股權,即使擁有的也是模擬的認股權。
在發行可換股債券和其它債券時，紅籌股公司並不需要符合內地的法律程序和條件,但H股則需要內地的法律程序和條件、經國家有關部門批準。
紅籌股的回歸
不過業內人士也認為，目前紅籌股回歸也存在不少技術上和法律上的障礙。首先所謂紅籌股，是指在境外注冊、在香港上市的那些帶有中國大陸概念的股票，如上海實業、北京控股等。目前，在中國香港、美國、新加坡和英國等地的市場均有紅籌股上市。由於曆史原因，眾多大型優質國有企業此前通過紅籌股形式上市，並以在香
紅籌股6月'王者歸來'
港上市的居多。
紅籌股6月'王者歸來'“從紅籌股的定義來看，我們就明白紅籌股其實就是外國公司，外國
公司想要在A股上市，當然要經過其股東認可，另外還要解決其上市地法律障礙問題。這些問題處理起來相當複雜，這也是為何紅籌股回歸遲遲未解決的原因。”這個情況直到今年3月份證監會主席尚福林在講話中指出“紅籌股回歸將通過直接發行股票的方式進行”，才真正向市場表明紅籌股的回歸不需用CDR的方式。這無疑為紅籌股
側麵證實紅籌股回歸押後
的回歸初步掃清了法律障礙。
側麵證實紅籌股回歸押後隨著時機的逐步成
熟，中國證監會更在近日向部分券商下發《境外中資控股上市公司在境內首次公開發行股票試點辦法（草案）》，為紅籌股回歸A股初步確定了門檻和規範。
《試點辦法》規定，試點範圍僅限於香港上市的紅籌公司，這是由於在美國和新加坡等地上市的紅籌股多為高科技和互聯網的民營企業，而香港已有H股回歸A股的成功先例。紅籌股發行A股應滿足四個條件：股票已在香港證交所上市交易一年以上；股票市值不低於200億港元；最近三個會計年度累計淨利潤不低於20億港元；50%以上的經營性資產在境內，或者50%以上的利潤來源於境內業務。根據該規定，目前93隻在香港上市的紅籌股中，隻有21家公司符合《試點辦法》的要求，並均為大型國有企業。
紅籌回歸的發行方式
在紅籌回歸的發行方式方麵，主要包括以下三種回歸路徑：CDR模式（發行存托憑證）、聯通模式、直接發行A股模式。聯通模式是采用分拆子公司在國內上市，這種雙重結構容易導致公司治理方麵出現問題，同時，也不符合目前整體上市的思路。而CDR模式則適用於真正的外資公司，采用CDR模式，將涉及外彙管製；同時所涉環節較多，不如直接發行A股簡單；托管和存托業務將使主要市場利益流入外資金融機構。目前正在製定《境內投資境外股份有限公司發行A股上市試點辦法》。該辦法將對紅籌回歸A股的發行條件進行詳細規定，如紅籌公司在盈利方麵，可能需滿足年淨利潤超過10億元的指標，但對於設立時間不滿三年的紅籌公司，上述指標則可豁免。至於發行方式，監管層傾向於直接發行A股，並鼓勵采用存量發行的方式。在發行A股時，監管層還支持存量發行方式，即總股本不變，由大股東拿所持有的上市公司股份到A股市場上出售給流通股股東。而鼓勵存量發行的最大優點，主要是為緩解資金流動性過剩的壓力。不過，由於兩地上市，上市公司管理辦法等法律法規必然有
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