就是要考察交換過程中包含的商品形態變化，而不去管社會物質變換本身的問題。
商品的交換過程是在商品——貨幣——商品的形式變換中完成的，也就是W——G——W。
我們看到，商品的交換過程包含著矛盾和互相排斥的關係。商品的發展並沒有揚棄這些矛盾，而是創造這些矛盾能在其中運動的形式。也就是說，商品交換過程包含著矛盾對立關係。商品的發展為這些矛盾的運動提供了解決的方法。
就全部過程的形式說，商品的交換過程是由兩個互相對立而又互相補充的形態變化構成的：
首先，是W—G形態，即從商品變形為貨幣，它是商品的第一形態變化，也就是賣。這個時候，是商品的一次驚險的跳躍，因為此時貨幣在別人的口袋裡，而資本主義生產方式下，任何一個商品生產者都不能決定商品的生產和交換，也就是說他不能保證商品一定都能變換成貨幣。如果不能讓商品對貨幣的所有者有使用價值，就不能把貨幣從他的口袋裡掏出來，商品生產者就會遇到沉重的打擊。
然後，是G—W形態，從貨幣變形為商品，即商品的第二形態變化，也就是買。相對來說，這個形態是比較容易實現的。貨幣作為公認的一般等價物，是肯定能夠出讓的商品。
觀察商品的這兩個形態變化，我們就能夠看到，對商品所有者來說，前者W—G是賣的行為，後者G—W是買的行為。隻有賣買結合，商品的形態變化才得以完成。賣和買這兩種對立麵的行為是按照為買而賣的方式統一起來的。
▲換銀子 插圖 14世紀
圖中描寫的是人們用銀子兌換紙幣的情景。
商品的每次形式變換，都是通過兩種商品—普通商品和貨幣商品的交換實現的。也是因為交換過程，才造成了商品分為商品和貨幣這種二重化。
▲茶葉貿易 資料圖片
此圖描繪的是在中國的明代，皇帝派人到南方地區進行茶葉的采購，以供自己享受。
在交換過程中，商品內部的使用價值和價值的對立，表現為一種外部的對立。在這個對立中，商品是當作使用價值，貨幣則當作交換價值。當然，雙方都是商品，都是使用價值和價值的統一，這個統一現在是按相反的方向分別表現在兩極上。商品和貨幣的這種對立形式，就是交換過程的實際運動形式。這種運動形式所包含的物質內容是W—W，是商品換商品，是社會勞動的物質變換。這種物質變換的結果一經達到，過程本身也就結束。
商品轉化為貨幣，同量就是貨幣轉化為商品。這一個過程包含兩個方麵：從商品所有者這一方麵來說，是賣；而從貨幣所有者這方麵來說，就是買。或者說，賣就是買，也就是W—G同時也是G—W。一個商品的第一形態變化，即從商品形式變化到貨幣形式，同時總是另一個商品的相反的第二形態變化，即從貨幣形式又變成商品。
任何商品生產者都不可能提供所有的產品，所以就必須經常賣和買。這樣，一種商品的最終形態變化，就是許多其他商品的第一種形態變化總和。每種商品形態變化係列所形成的循環，同其他商品的循環難解難分地交錯在一起。這個全部的過程就表現為商品流通。
不管是在形式上，還是在實質上，商品流通和直接交換產品都有所不同。直接的產品交換，是產品和產品之間的相互交換，賣和買是在同一過程中完成的。而商品流通就不是簡單的以物易物了。商品的所有者需要先將自己的商品賣出，得到貨幣，之後再用貨幣去購買自己想要的商品。
流通所以能夠打破產品的交換時間、空間和個人的限製，正是因為流通是持續的。它把這裡存在的、換出自己的勞動產品和換進別人的勞動產品這二者之間的直接的同一性，分裂成賣和買這二者之間的對立。
因為，商品流通不會在使用價值換手後就結束，從而貨幣也不會在從一個商品形態變化係列中退出後就消失。貨幣不斷填補商品空出來的流通位置。在這裡，作為商品流通的中介，貨幣取得了流通手段的職能。
二、貨幣的流通
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