【第七章：老手懷特的故事：判斷合適的出手時機】
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我會毫不遲疑地告訴別人我是多頭還是空頭，但我從來不會告訴別人我買進或賣出的是具體哪隻股票。在熊市中，所有股票都會下跌；在牛市中，所有股票都會上漲。我當然不是說在戰爭造成的熊市中軍火股不會上漲，我指的是通常情況。
一般人都不希望別人隻是告訴他們市場是多頭還是空頭，還想要別人明白無誤地告訴他們買入或者賣出哪隻個股。他們想不勞而獲，不想付出努力，甚至希望不用思考，讓他們算一算從地上撿了多少錢，他們都覺得太麻煩了。
我可沒有那麼懶惰，但我發現考慮個股比考慮大盤更簡單，因此判斷個股波動比大盤走勢也更容易。我必須改變，我做到了。
人們似乎不太容易掌握股票交易的基本原理。我常說，在上漲的行情中入手是買進股票最穩妥的方式。
現在，重點不在於儘可能以便宜的價格買進或是以最高的價格賣出，而在於在正確的時機買進或賣出。當我看空而賣出股票時，每次賣出的價格都比上一次低，當我買進時正好相反。我一定是向上買進，我做多時不會以低於之前的價格，而是以高於之前的價格買進。
舉個例子，我們假設現在我正要買進某隻股票。我會在110美元的價位時買入2000股，如果買入之後股價漲到111美元，說明我的操作是正確的，至少暫時是這樣，因為股價上漲了1個點，說明我已經盈利了。因為我判斷正確，我會進場再買入另一筆2000股，如果價格繼續上漲，我會買入第三筆2000股。假設此時股價漲到了114美元，我認為自己已經買的足夠多了。現在，我已經擁有了操作的交易基礎了。我持有6000股的多頭頭寸，平均價格為111.75美元，這隻股票當時的價格是114美元。這時我不會再繼續進貨，而是先觀望一下。
在我看來，股票上漲一段時間之後，一定會出現回調。我想看看市場在回調之後表現如何，很可能會回調到我買入第三筆時的價格。假設股價經過上漲之後跌回到112.25美元，然後開始反彈，我會在反彈至113.75美元時發出買進4000股的指令，當然是以市價買入。
如果我是以113.75美元的價位買入，我就知道其中一定有問題，然後我會發出一個試探性的賣出指令，也就是賣出1000股，看看市場如何消化。但是如果我在113.75美元的價位掛單買入4000股，其中以114美元買入2000股，以114.5美元買入500股，剩餘的成交價格一直在往上走，到最後500股時我不得不以115.5美元買入，這時我知道我的操作是正確的。這4000股掛單的具體成交情況讓我知道，我在特定時機買入這隻特定的股票是否正確——當然，我操作的前提是我已經相當深入地研究過市場大勢，確定當時是多頭市場。我從來不希望以過於低廉的價格或是太容易地買到股票。
我記得我聽說過一個有關“老手懷特”的故事，當時他是華爾街的股票大作手之一。他是一個很好的老人，經過市場的曆練，他充滿了智慧和勇氣。根據我聽到的故事，在那個時代他乾過一些驚天動地的事情。
回望舊日，美國糖業是市場上最能持續激發股民激情的股票之一。時任公司總裁H.O.哈夫邁耶（H.O.Havemeyer）權勢如日中天。
我從跟老前輩們聊天中收集到的信息顯示，哈夫邁耶和他的追隨者們擁有充足的資金實力和聰明才智，可以讓他們每次炒作自己的股票時都大獲全勝。他們告訴我，哈夫邁耶在他自己的股票上收拾過的小散戶們比任何其他內部人士在其他任何股票上收拾過的都要多。因此，場內交易者們在這幫內部人士炒作時，更會去施加阻撓，而不是協助他們。
一天，一個認識老手懷特的人興奮地衝進營業廳說：“懷特先生，你告訴過我，如果我得到任何好消息都要立刻來找你，你要是用得上這個消息，會帶我操作幾百股。”他停頓一下喘了口氣，等待對方的確認。
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老手懷特用他一貫沉穩的表情看著這個人，然後說道：“我不知道是否曾經說過這樣的話，但如果我用得上你的消息，我一定會補償你。”
“好，我現在就帶來了消息。”
“現在，那太好了。”老手語氣和藹地說，這讓帶來消息的人增添了勇氣，他接著說：“是的，懷特先生。”然後他靠近老手，以防其他人聽到，他壓低聲音說道：“H.O.哈夫邁耶正在買進美國糖業。”
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