【798.MM定理是合作的成果？】
------------------------------------------
在MM定理出現之前，西方經濟學界對企業的金融結構與市場價值之間的關係曾有過長達幾十年的爭論。他們認為，企業融資的目標是資本成本最小化，企業在籌集資本時需要在發行股票與債券之間做出選擇。由於投資者購買債券所承擔的風險較股票小，其報酬自然相對較低。因此，用債券方式融資對企業來說資本成本更低些。如果企業用債券方式代替股票方式籌集資本，企業的資本成本將不斷下降。在利潤不變的條件下，企業的市場價值將不斷上升，如果企業完全用債券籌資，企業的資本成本將達到最低點。這時，債券持有人就要承擔投資的全部風險，但收益卻很低，這對債券持有者是不公平的。傳統理論認為，對投資收益率恒定不變的假定是不正確的。在企業負債量不斷上升，投資風險增加時，投資者必然會要求得到更高的收益以補償他們承擔的更大風險。企業的資本成本隨債務負擔的上升下降到一定程度後又會反彈，必然存在著一個使資本成本最小化的債券—股票比。
。獎學濟經爾貝諾的年0991和年5891得獲別分獻貢出傑的麵方論理融金業企在因也人兩們他。名得而M為均母字個一第的氏姓者立創其因理定MM。頁一的新了起掀才究研的論理構結融金業企，想思的關無值價場市與構結融金的業企了述闡麵全，》論理資投和融金業企、本成本資《文論的寫合們他了表發勒米和尼阿利迪莫家學濟經名著國美年8591到直，究研的論理構結融金業企著治統期長點觀種這
