青嵐把新版投資協議發過來時，郵件標題裡多了兩個字：終稿。
梁舒看到那兩個字，第一反應不是高興，而是把鼠標停在附件上沒有點開。過去一周，她已經被「終稿」「最終版」「投委會確認版」這類詞磨出本能警惕。每一次所謂終稿，都會在附錄裡伸出新的鉤子。
會議室裡還殘留著上午複盤會的白板痕跡。野月品牌手冊第三版被攤在桌中央，旁邊是投放複盤、渠道回報表和便利店冷櫃小樣照片。林聽晚剛把盛和舊同事的電話記錄歸檔：外部資源不得要求野月讓渡品牌口徑。
她抬頭看了一眼時間，下午兩點四十一分。
「打開。」她說。
陳硯秋先下載了紅線版，梁舒同步打開現金流模型，秦知遠把剛從工廠帶回來的試點排產表放在桌角。唐棠坐在林聽晚右手邊，筆記本頁麵停在品牌手冊「渠道陳列與價格表達」那一頁。
協議正文前十頁沒有太大變化。估值、交割條件、分筆放款、投後信息權，都沿用了上一次談判後的口徑。青嵐刪除了「重大費用事前確認」，改成「預算偏差說明」；裡程碑未達成也不再自動暫停全部後續款項，而是按節點複盤。
梁舒吐出一口氣。
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陳硯秋卻沒有放鬆。她一路往下翻，停在第十二頁的「業務合作與競業限製」。
那一段字很密，夾在資源協同條款之後，一行正常的風控保護。青嵐要求交割後三十六個月內，野月不得與青嵐已投企業或戰略合作方形成直接競爭或價格衝突；未經書麵同意，不得進入連鎖咖啡、即時零售、便利店及企業團購渠道。
會議室安靜了兩秒。
秦知遠第一個皺眉：「便利店也算？那我們華東三家冷櫃試點怎麼辦？」
唐棠的臉色也變了：「咖啡、便利店、即時零售都受限，品牌手冊剛定的早餐、夜班和運動後場景至少砍一半。」
梁舒迅速在模型裡敲了幾下，屏幕上的增長曲線塌下去一截：「如果便利店試點延期，第二筆款的渠道驗證節點會受影響。咖啡店聯名本來就是低成本試水，不能進的話，費用率會抬高。」
陳硯秋把那一段放大，聲音冷靜：「這不是普通競業。它把青嵐的已投企業、戰略合作方和資源包全部圈進來了，範圍不明確，審批權在對方手裡。」
林聽晚沒有立刻說話。她拿過紙質版，在「直接競爭、替代銷售或價格衝突」下麵劃了三道線，又在「連鎖咖啡、即時零售、便利店及企業團購渠道」旁邊寫了兩個字：核心。
野月不隻靠線上貨架。複購發生在早高峰咖啡櫃台旁、便利店夜班冷櫃裡。青嵐說要保護資源，聽起來合理，可如果保護的結果是讓野月未來的渠道都需要投資人點頭，那筆錢就不再是助推器，而是牽引繩。
邵臨的視頻會議邀請很快彈出來。
屏幕亮起後，青嵐那邊除了邵臨，還有許曼和一個法務顧問。許曼今天穿了一件深灰色西裝，背景是青嵐會議室的玻璃牆。她笑得很職業：「林總，終稿大家應該看到了。競業條款是我們法務和產業組一起加的，主要是保護已投生態，也避免資源衝突。」
林聽晚把攝像頭調正：「我們看到了。這個條款野月不能接受。」
許曼笑意淡了些：「完全不能接受？」
「按現在寫法，完全不能。」林聽晚說，「它不是保護資源，是限製野月的經營邊界。」
邵臨接過話：「林總，你先別急著否定。青嵐在咖啡連鎖、便利係統、即時零售都有布局，有些已投公司跟你們可能會發生渠道重合。我們不能投完一家，又讓它去擠壓另一家被投企業的銷售空間。」
「渠道重合不等於業務競爭。」林聽晚把品牌手冊翻到渠道頁，投到共享屏幕上，「野月做輕負擔飲品和場景小食，試點驗證早餐、夜班和運動後補給。你們已投企業和野月可能是渠道、供應或聯名關係，不能因為同一貨架就定義成競爭。」
法務顧問：「條款寫的是直接競爭或價格衝突，並非禁止所有渠道。」
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