第二天上午，野月的會議室沒開投影。
林聽晚把十幾份投資人反饋打印出來，按機構名字倒扣在桌麵上。每份反饋右上角貼著不同顏色便簽：綠色繼續推進，黃色補充材料，紅色條款風險。便簽下麵是老周昨晚臨時加出的六個維度：長期節奏、經營理解、條款壓力、資源接口、決策效率、退出偏好。
融資推進到這一步，錢不再隻是一個數字。
江澈進門時看見那一桌紙，先吹了聲很輕的口哨：「這陣仗，像期末閱卷。」
老周抬眼：「比期末難。這個選錯了，後麵每個月都要補考。」
上輪材料發出後，五家投資人給了明確反饋。兩家讚成繼續推進：一家願按原估值給足額度，另一家錢少些但對經營問題問得細。剩下三家態度不一：一家想壓估值，一家要求增加對賭，一家提出派駐財務觀察員和渠道增長顧問。
聽起來都是「可談」。
可林聽晚不想把「可談」當成「可拿」。
她把第一張紙翻過來，是明曜資本的反饋。
「明曜給足額度，估值也沒壓。」老周先說，「本輪到賬後，賬上安全期能到十八個月。供應鏈預付款、兩條新渠道試投、客服擴編，都不用壓得太緊。」
許明看著表格：「但他們在會後問了三遍用戶規模什麼時候翻倍。」
林聽晚把錄音整理稿推到桌子中間。
上麵有一組原話，被徐笙用熒光筆標了出來。
「你們複購邏輯不錯，但消費品窗口期很短，建議先把聲量打出來。組織能力可以邊跑邊補，很多團隊都是規模起來以後再標準化。」
「如果投放效率短期下降，可以接受，隻要成交額曲線漂亮，後續融資會更容易。」
「場景標簽不用做太細，越細越慢，先抓最大公約數。」
三句話擺在紙上，比會議裡聽見時更硬。
徐笙把筆帽抵在紙邊：「如果照這個走，品牌會被推去講一個更大的故事。好處是熱鬨，壞處是我們剛剛拆出來的場景會被磨平。」
江澈卻沒有立刻反對：「渠道側會輕鬆很多。大投放、大聲量，合作方更願意給位置。說實話，他們能給的渠道資源也確實強。」
「資源強，不等於適配。」阿喬翻著回訪摘要，「複購上來，是因為用戶覺得我們懂她要在什麼場合用，不是因為到處都刷到我們。如果入口變多，客服承接沒跟上，第一批被傷到的就是複購用戶。」
老周把現金流模型攤開，指了指一列：「別回避現實。明曜的錢最多，賬期最好看。少拿一千萬，模型裡至少有三處要重算，倉儲、投放、備貨都要動。」
林聽晚點頭：「所以今天不是選最順眼的人，是把代價算清楚。」
她翻開第二份，澄川創投。
澄川的錢少，額度比明曜少一千萬，估值也沒有主動上浮。反饋卻很長，足足四頁。第一頁不是誇市場，也不是問退出，而是把野月的複購看板、場景標簽和預算停止條件逐項拆了一遍。
其中一段被林聽晚圈了兩道。
「組織短板不構成否決項，關鍵看短板是否已進入管理閉環。野月目前的風險不在於缺少崗位，而在於創始團隊是否能把用戶洞察、渠道驗證、預算停手形成同一套經營語言。若投資，本機構更關注經營接口，而非單純導流資源。」
會議室安靜了幾秒。
娜娜低聲說：「他們真的看附錄了。」
「不是隻看了。」許明把澄川提的問題翻到第二頁，「他們還問小趙獨立更新看板的驗收記錄，問客服洞察被品牌采用後的轉化追蹤，問渠道標簽不能自建以後，合作方怎麼對賬。」
這些問題麻煩，卻沒有讓人不舒服。
麻煩是因為對方把野月當成一家公司，而不是一個可包裝的增長故事。
江澈皺眉：「錢少，還要董事席？」
「他們的理由是參與經營節奏把關。」老周把條款頁抽出來，「但沒有一票否決權。重大事項裡，隻有新增高額負債、主營業務變更、創始團隊股權處置需要特別同意。預算內經營支出不乾預。」
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