第六章
精選債券，當一個穩賺不賠的『債主』
什麼是債券信用評級
經典提示
與儲蓄相比，債券具有較高的收益率，與股票相比，債券又具有低風險的優勢。
理財困惑
張華購買的債券早都到期了，可是遲遲不見分紅。張華急不可耐，就去請教理財師，後來才知道，債券投資雖然風險很小，但也有風險。他目前這種情況就屬於信用風險。即：如果發行者到期不能償還本息，投資者就會蒙受損失。債券的信用風險因發行後償還能力不同而有所差異，對廣大投資者尤其是中小投資者來說，事先了解債券的信用等級是非常重要的。張華後悔當初沒了解清楚就開始投資。
理財智慧
債券信用評級大多是企業債券信用評級，是對具有獨立法人資格企業所發行某一特定債券，按期還本付息的可靠程度進行評估，並標示其信用程度的等級。
1.債券信用評級機構
目前國際上公認的最具權威性的信用評級機構，主要有美國標準·普爾公司和穆迪投資服務公司。上述兩家公司負責評級的債券很廣泛，包括地方政府債券、公司債券、外國債券等，由於它們佔有詳盡的資料，採用先進科學的分析技術，又有豐富的實踐經驗和大量專門人才，因此它們所做出的信用評級具有很高的權威性。標準·普爾公司信用等級標準從高到低可劃分為：AAA級、AA級、A級、BBB級、BB級、B級、CCC級、CC級、C級和D級。穆迪投資服務公司信用等級標準從高到低可劃分為：Aaa級，Aa級、A級、Baa級、Ba級、B級、Caa級、Ca級、C級和D級。前四個級別債券信譽高、風險小，是“投資級債券”，第五級開始的債券信譽低，是“投機級債券”。
標準·普爾公司和穆迪投資服務公司都是獨立的私人企業，不受政府的控製，也獨立於證券交易所和證券公司。它們所做出的信用評級不具有向投資者推薦這些債券的含義，隻是供投資者決策時參考，並不承擔任何法律上的責任。
2.債券信用等級標準
（1）A級債券，是最高級別的債券，其特點是：第一，本金和收益的安全性最大；第二，它們受經濟形勢影響的程度較小；第三，它們的收益水平較低，籌資成本也低。
為什麼要對債券信用進行評級
對債券信用進行評級的原因有兩方麵：
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對於A級債券來說，利率的變化比經濟狀況的變化更為重要。因此，一般人們把A級債券稱為信譽良好的“金邊債券”，對特別注重利息收入的投資者或保值者是較好的選擇。
（2）B級債券，對那些熟練的證券投資者來說特別有吸引力，因為這些投資者不情願隻購買收益較低的A級債券，而甘願冒一定風險購買收益較高的B級債券。B級債券的特點是：第一，債券的安全性、穩定性以及利息收益會受到經濟中不穩定因素的影響；第二，經濟形勢的變化對這類債券的價值影響很大；第三，投資者冒一定風險，但收益水平較高，籌資成本與費用也較高。
因此，針對B級債券的投資，投資者必須具有選擇與管理證券的良好能力。對願意承擔一定風險、又想取得較高收益的投資者，投資B級債券是較好的選擇。
（3）C級和D級，是投機性或賭博性的債券。從正常投資角度來看，沒有多大的經濟意義但對於敢於承擔風險、試圖從差價變動中取得巨大收益的投資者，C級和D級債券也是一種可供選擇的投資對象。
理財鏈接
證券市場參與者隻需看到這些專用符號便可得知其真實含義，而無須另加複雜的解釋或說明。
發行者不能償還本息是投資債券的最大風險，稱為信用風險。
如何進行債券交易
經典提示
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