“哦，我親愛的六弟。”
福格瑞姆笑著，笑得眼睛彎起來，連那頭紫金色的長發都跟著輕輕晃動。他走到魯斯身邊，哥倆好地拍了拍他的肩膀，又替他從屏幕上那堆數字裡挑出幾根最溫和的柱狀圖來，
“在一個資本社會，貸款是非常普遍的現象。從房子到汽車，從信用卡到電話賬單，貸款無處不在。沒人會全款買房子。尤其是在咱們這個步入改革的帝國，那些花園世界和農業世界，帝國中巢和底巢的百姓，通常都是長時間貸款。他們用未來的二十年、三十年、甚至五十年去還一筆現在的錢。這就叫金融。”
魯斯聽得半懂不懂，嘴巴動了動，像在嚼一塊太硬的肉乾。但他沒有打斷福格瑞姆，因為他知道自己這兄弟一旦開始講解，別人就插不上嘴。
“可是大家也知道，失業和再就業，在這些地方非常常見。那些收入並不穩定、甚至根本沒有收入的人，他們怎麼買房呢？”
福格瑞姆把手指從屏幕上移開，優雅地在空中畫了一個圈，然後指向魯斯的胸口，“因為信用等級達不到標準，他們就被定義為——次級貸款者。”
魯斯眨眨眼：“次……級？”他努力複述著這個詞，像在戰場上複述一個剛聽過的敵情口令。
“沒錯，次級。”福格瑞姆笑得更深了，臉上那份耐心像在教孩子認字母，又像在哄一隻尚未完全馴化的野獸，
“而李叔叔在坎通做的，就是讓鈦帝國和坎通內部的貸款公司把漫天廣告撒進鈦帝國的電視、報紙和街頭。許多貸款公司在短短幾個月裡取得了驚人的業績。可是錢貸出去了，這些公司就開始擔心：錢還能不能收回來？”他頓了一下，讓這個問題像顆小石子一樣在魯斯腦袋裡慢慢沉下去。
“於是，他們找到了經濟界的帶頭大哥——銀行。”
福格瑞姆轉身，走到基裡曼辦公桌前，用兩根手指拈起一份封麵上印著IIG集團徽記的文件，在魯斯麵前輕輕晃了晃，
“這些家夥可都是名字響當當的主兒。他們每天做什麼呢？就是吃飽了閒著也是閒著，於是找來經濟學家，找來教授，用上最新的經濟數據模型，一番鼓搗之後，弄出幾份分析報告，評價一下某某股票是否值得買進，某某國家的股市是不是已經有泡沫了。一群在風險評估市場裡騙吃騙喝的主兒。你說他們看到這裡麵有風險沒有？”
他停下來，盯著魯斯的眼睛，像在等他回答。
魯斯認真想了想，點點頭：“用腳都看得到。”
“用腳都看得到！”福格瑞姆猛地拍了一下手，笑得燦爛無比，
“可是有利潤啊。那還猶豫什麼？接手搞吧。於是經濟學家、大學教授用數據模型、老三樣評估之後，重新包裝一下，就弄出了新產品——CDO。CollateralizedDebtObligation，債務抵押債券。說穿了就是債券。通過發行和銷售這個CDO債券，讓債券的持有人來分擔房屋貸款的風險。”
魯斯聽到“債務抵押債券”五個字時，眉毛已經擰成了一團。他想裝作聽懂了，但臉上的表情出賣了他。福格瑞姆看破不說破，笑容更柔了。
“光這樣賣，風險太高，還是沒人買。假設原來的債券風險等級是六，屬於中等偏高。於是投行把它分成高級和普通CDO兩個部分。發生債務危機時，高級CDO享有優先賠付的權利。這樣兩部分的風險等級分別變成了四和八。總風險不變，但前者就屬於中低風險債券了。憑投行三寸不爛金舌，當然賣了個滿堂彩。可是剩下的風險等級八的高風險債券怎麼辦呢？”
他做了一個把燙手山芋扔出去的手勢，
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“於是投行找到了對衝基金。”
魯斯聽到“對衝基金”三個字，終於來了點精神：“這又是幫什麼人？”
“對衝基金又是什麼人？那可是在金融界買空賣多、呼風喚雨的角色，過的就是刀口舔血的日子。這點風險，小意思。”
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