李帥這邊把結果彙報給了劉犇。
“辛苦了，炒股不是與人爭鬥，而是順勢而為，對方實力強，我們弱，隻能聽從，既然我們已經答應了對方，我們就不能在碰粵港鐵路了，以後賣的時候按約定通知他們就行了，後麵我們再商量一下建倉目標。”劉犇回複道，這也是他覺得最好的結果了。
李帥這邊剛談完，準備回酒店，“帥，你到廣廣市了吧，我聽說周百麟約了你吃飯，沒事吧，這人有點黑道關係，要不要我找人說和？”原來是醫藥女神張蘭蘭，也是李帥前女友，打電話來關心問道。
“謝謝，不用了，談妥了。”李帥很意外接到張蘭蘭的電話。然後兩人又約了地方，回到他住的酒店，此處省略1000字。
另一半，劉犇也陷入了建倉選什麼行業的困倦，沒事逛逛群，看見Z先生的群正在討論當年小日子國房地產破滅後，股市的表現。
Z先生在群裡打字道：“當小日子國房價跌了60%後，股市崩盤，所有人都以為日本股市完蛋的時候，日本股市卻迎來了一波以銀行股何水利基建股大漲的行情。”
“房地產崩盤，銀行壞賬，為什麼銀行股會漲了，按道理說應該跌啊？”群裡ID為肥肥的一個女生問道。
Z先生繼續回複道：“因為房價下降，所以銀行股必須得漲。
房價大跌，為何銀行股必須漲？日本90年代的啟示
1991年日本房價暴跌60%後，股市反而出現了四輪反彈。仔細觀察，每次領漲的都是銀行股和水利基建股。
這背後的邏輯是什麼？
房價崩盤，房子賣不動了，房企就沒了收入來源。要知道，房企的錢大部分是從銀行借的！房企還不上錢，銀行的貸款就變成了壞賬。
有人可能想，還不上沒關係，銀行沒收抵押物（土地或房子）不就行了？但問題是，銀行根本不敢收！原先值100億的抵押物，現在30億都沒人要，強行沒收可能血本無歸。
危機有多大？當時日本銀行借給房企的貸款高達300萬億日元（約22萬億人民幣）！按照國際標準：
銀行壞賬率不能超過3%
一級核心資本充足率不得低於8%
否則，銀行就得破產。
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一級核心資本是什麼？就是銀行能立刻拿出來應對危機的錢，主要包括：
銀行自己留存的現金
銀行發行的股票（因為能快速賣掉變現）
當時日本銀行的一級核心資本充足率不足3%，壞賬率卻接近10%，遠超安全線！為了避免銀行體係崩潰，日本做了兩件事：
掩蓋壞賬：即使房企還不上錢，銀行也繼續給核心大房企“借新還舊”，維持債務不違約。
“美化”資本金：錢不夠怎麼辦？拉升銀行股價！股價漲了，銀行的市值就高了，一級核心資本金（按市值計算）就“達標”了。
1993年，日本放大招：動用10萬億日元（約800億美元）的養老金（年金基金），衝進股市狂買銀行股！銀行股應聲暴漲，成功將一級核心資本充足率拉高到10%以上，日經指數也從點衝上點。
不止銀行股，水利基建和高科技股也大漲。為什麼？
日本同時啟動了40萬億日元的超級水利基建工程：給55%的海岸線穿上“混凝土盔甲”，新建上千個鐵路\/高速站口，把輕軌和高速通到幾乎每個鄉村。
整體思路，用大基建穩住經濟、保就業；給房企續命爭取時間；投資高科技（如芯片）替代房地產拉動增長。
但錢從哪來？還是靠發國債和銀行貸款！這導致：
銀行支出越多，負債越高。
負債高了，一級核心資本充足率又不夠了。
結果：銀行股必須漲得更高，才能維持這個脆弱的平衡！
這種“續命”隻撐了5年（1993-1997）：
房企債務雪球：100億貸款，年息5%，第二年要還105億。還不上？續貸！第二年變110.25億……債務越滾越大。
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