頂點金融總部，法務總監辦公室。
尼爾帶著團隊離開後，雷·庫珀靠在皮椅上，手裡轉動著一支萬寶龍鋼筆，臉上的表情異常得意。
他的法務總監邁克爾·唐納利坐在他身旁，手裡攥著那份還沒來得及細看，就被庫珀一口答應下來的回購條款草案。
“雷，我得再提醒你一次。”唐納利把文件放在桌上，用手指點了點在那條回購條款的加粗段落上，“這條款簽下去，萬一貸款出問題，我們要按原價回購。原價。不是按市價，不是按殘值，是原價。如果大麵積違約，我們的現金流撐不過三個月。”
庫珀把鋼筆擱在桌上，淡淡道:“邁克爾，你擔心的那些風險我都算過。我問你，我們現在放出去的貸款平均年利率是多少？是百分之十八到二十五。西部信托批給我們的資金利率是多少？比基準低一個點，大概是百分之四左右。這中間可是有十幾個點的利差。”
他從麵裡堆積的文件裡抽出一張推到唐納利麵前。
“這是我今早讓財務部做出來的複利模型。假設我們放出一筆一萬美元的貸款，年利率百分之二十，按複利計算，三年後連本帶利是多少？一萬七千兩百八十美元。利潤超過百分之七十。即使有百分之二十的客戶違約，回購的成本早就在利差中被覆蓋了。”
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“別忘了，違約也不等於血本無歸。我們可以通過法院判決從違約客戶那裡追回大部分本金。我們的催收團隊去年光是從斷供客戶手裡就追回了超過六成的欠款。把這部分回收率算進去，實際壞賬成本連百分之十都不到。”
唐納利對這個答案並不是很滿意，繼續質疑道:“那如果違約率超過百分之三十呢？你又不是不知道這些客戶都是什麼人。沒有收入證明，信用分低到可以忽略不計。”
“那就是我們為什麼要催收。兩百人的催收團隊，每周打電話，每周上門。隻要催得夠緊，大部分人還是能榨出錢來的，隻是時間早晚的問題。”
庫珀重新拿起鋼筆，繼續道:“按照這個模型算下去來，我們隻需要六個月到八個月就能收回本金，之後每一分錢的利息收入都是純利潤。風險並沒有你想象的那麼大。”
唐納利沒有再反駁，隻是盯著那張表格沉默了很久才開口道:“你是老板，我聽你的。但回購協議的條款措辭我需要一個字一個字地重新審核。萬一真到了要回購的地步，我們也得給自己留條後路。”
“當然。條款措辭全部你來定，我隻看最後的數字。”
同一時間，紐約，龍門資本總部。
陳嘯接完電話，繼續看著彭博終端機上跳動著最新的聯邦基金利率數據。
格林斯潘把利率打到了百分之一，所有商業銀行的資金成本都在以前所未有的速度下降。於是這些金融公司就開始用這些低成本資金加高利率放貸。
他知道頂點金融不是第一個這麼做的，也不會是最後一個。
這套模式很快會被全美大大小小的貸款經紀公司學會，然後在整個次級貸款市場像病毒一樣擴散。甚至很多現金流充足的其他行業的公司都會紛紛效仿。
但這種模式有一個致命的弱點：所有風險都壓在公司自己的資產負債表上。一旦利率周期逆轉，這個鏈條會像多米諾骨牌一樣開始成片倒下。
不過那又如何？西部信托賺的是批發資金的利差，是這條鏈條的最後一環。即使這些公司倒下了，衝擊波暫時也傳不到自己身上。
三天後，加州，舊金山，西部信托銀行總部。
陳嘯推開行長辦公室的門時，尼爾·卡什卡利正對著三台彭博終端機研究貸款審批數據。
看到陳嘯進來，他剛準備站起身。陳嘯手向下壓了壓，直接在他對麵坐下，很是滿意道:“合作商的事你做得不錯。現在渠道已經打開，接下來我們就要考慮下一步，西部信托要開始做獨屬於自己的品牌。”
尼爾先是一愣，然後拿起一旁的筆記本，準備開始記錄。
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