3月15日，周三。
托爾兄弟開盤31.05，比昨天收盤又低五分錢。
分時圖上一整天在30.80到31.20之間窄幅震盪，成交量萎縮到日均水平的六成，買賣雙方都在觀望。
林頓在學校圖書館掃了一眼盤口。
收盤30.90，浮盈800美元。
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3月16日，周四。
托爾兄弟開盤30.85，十點十五分一筆兩千股的賣單砸穿30.50，買盤撤得很快，半小時內連破30.20、30.00兩道整數關口。
林頓切到Level 2盤口看了一眼，30塊下麵掛著零星幾百股的散戶買單，機構買盤不見蹤影，賣方把價格一路往下壓，找不到對手。
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下午兩點跌到29.70，尾盤輕微拉回29.95，全天成交量比周三放大一倍，跌了三個點。
他刷新持倉頁麵。
TOL 35 Put，總計浮盈1500美元。
帳戶權益從8000美元漲到9500美元。
「離一萬美元隻差一步。」
....
3月17日，周五。
上午，學校圖書館。
林頓打開彭博終端，一條頭條新聞彈出來。
KBW發布住宅建築商板塊研報，標題加粗：「Homebuilder Sell-Off Overdone— Upgrade to Outperform。」
副標題更直接：「Toll Brothers: Book Value Support at $30， Target $38。」
他點開報告全文。
KBW分析師麥可·賴利，住宅建築商板塊首席，履歷八年，經歷過2000年網際網路泡沫和2001年小衰退。這份報告的核心論點是三條。
第一，估值。托爾兄弟現價30美元，每股淨資產29.50美元，市淨率已經跌破1.02倍。過去十年，托爾兄弟市淨率中位數是1.8倍，最低一檔1.2倍出現在1999年亞洲金融危機期間。現在的估值比亞洲金融危機時還低。
「市場顯然已經將硬著陸風險完全定價。但硬著陸的前提是利率繼續大幅上行、就業市場惡化、消費者信心崩潰，這三項前提，目前一項都不成立。」
第二，訂單。托爾兄弟2月訂單同比下降了11%，但環比1月回升了三個百分點。賴利把這張環比回升的圖表放在報告最顯眼的位置，標註：「季節性低點已過。春季銷售旺季即將啟動，歷史數據顯示3-5月訂單占全年四成以上。如果春季銷售符合季節性規律，當前估值就是底部。」
第三，機構持倉。KBW從13-F申報裡拉出機構持倉數據，黑石、富達、先鋒三家全在去年四季度增持了托爾兄弟，平均增持比例約四個百分點。賴利在報告裡用了三個字：「聰明錢在買。」
報告最後一句：「我們理解市場對利率的擔憂，但數據不支持恐慌。建議投資者在30美元一線積極建倉。目標價38美元。」
這份報告寫得極好。估值確實低，訂單環比確實在回升，機構確實在增持，每一條都是事實。
托爾兄弟開盤跳空高開。
30.80。十點十五分破31，十點四十分31.50。
買盤湧進來，分時圖上紅柱子一根接一根。之前三天縮量下跌的沉悶被一掃而空。
林頓刷新持倉頁麵。
TOL 35 Put，總計浮虧約600美元。
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