3月19日，周日。
林頓在家開始乾一件他在摩根史坦利乾了無數遍的事，拆數據。
他打開彭博終端的數據導出功能，把托爾兄弟過去三年的季度訂單增速拉出來，一列一列貼進Excel。
又打開美聯儲官網，把同期全美30年期固定房貸利率的月度數據拉出來。
，.超靠譜
兩列數據往散點圖裡一扔，橫軸是利率變動，縱軸是訂單增速，一個點一個點落上去。
他盯著屏幕，點了擬合。
一條斜向下的線從左上角滑到右下角，平滑得幾乎不需要修正。
R²跳出來：0.78。
在金融市場裡，0.78的R²意味著什麼？
意味著利率每漲100個基點，托爾兄弟的訂單增速滯後兩個季度往下掉四到五個點。
這是數據擬合出來的定量關係。
現在利率漲了多少？
從2004年到今天，累計超過400個基點。
按模型推，訂單增速現在應該已經轉負。
但賣方給托爾兄弟的目標價，KBW的38美元，假設的仍然是訂單正增長。整個華爾街的估值模型裡，利率變量被調得太輕了。
「他們對數據的解讀選擇性忽略了滯後效應，兩個季度的滯後期，剛好夠他們連著發三份看多報告。」
「下周一，找機會加倉！」
3月20日，周一。
學校圖書館。
托爾兄弟平開，31.40。隨後緩緩往下滲。
林頓盯著分時圖。
沒有大單砸盤和恐慌拋售。
賣單碎而密，200股、150股、300股，每隔幾秒就蹦出來一筆，像是有人把大單拆碎了往外慢慢倒。
股價一點點往下滲，31.30、31.20、31.10。
他切到成交量視圖。
開盤四十分鐘，成交量已經比上周同期的平均水平多了三成。
放量，陰跌。
一般散戶看不出來，這是做市商在調價。
這是機構在減倉。
沒有人想當第一家喊出問題的賣方，但所有人的手都伸向了賣出鍵。
「共識在瓦解，KBW的報告撐了不到三天。」
他把剩餘的3750美元調出來，切到期權鏈頁麵。3月31日到期、行權價35的看跌期權，現價0.82，比上周五又便宜了幾分。他把單子拆成三批，在31.15買了15份，在31.10買了15份，在31.05買了最後15份。均價0.82，總共拿下約45份。
持倉刷新。
TOL 35 Put，95份，總投入約7930美元。
倉位打滿。
他關了電腦，背上書包出了圖書館。
圖書館門口，一個穿深藍色連帽衛衣的男人正靠在布告欄旁邊翻一本金融期刊，瘦高個，亞麻色頭髮用髮膠隨便抓了兩把，鼻樑上一副黑框眼鏡。
他把雜誌合上，抬頭看了林頓一眼。
「Excuse me，你是那個在圖書館用彭博終端的人吧？」他說話的時候手指還夾在雜誌中間當書籤，語氣很隨意，帶了點試探性的好奇：「我上周六看見你在翻一本灰皮書。住房金融史那本。你也是這兒的學生？」
「是學生。」
「那你翻那本書乾嘛？那書一般是大二金融係才會布置，而且說實話，大部分人翻兩頁就還了。」他笑了笑，走到林頓旁邊，和他並排往樓梯口走，「別誤會，我就是好奇。我自己也在翻。我叫約翰·哈格雷夫，在保爾森基金做研究助理，周末回母校蹭圖書館。你是哪個係的？」
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