新回到他身上。
“坐吧。”
陳默走進房間，看了一眼桌邊堆積的泡麵盒。
“最近怎麼樣？”
“我母親已經出院了，醫生說隻要按時服藥，不會有太大問題。”
邊學章聲音微微停頓，認真說道：“陳總，您墊付的五十萬元，我會儘快還清。”
“不著急。”
陳默拉過一張椅子，在他身旁坐下。
“模型跑得怎麼樣？”
提起模型，邊學章眼睛瞬間亮了起來。
他迅速切換電腦界麵，將一條收益曲線調了出來。
“我把原來的馬爾可夫狀態模型重新拆分，引入了市場成交量、波動率、行業強弱和流動性四組變量。”
“這是過去五年數據的回測結果。”
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屏幕上，一條紅色收益曲線緩慢向上延伸。
年化收益率：46.7%。
最大回撤：8.3%。
勝率：61.2%。
夏普比率：2.14。
即便放在未來更加成熟的量化市場，這組數據也足以稱得上優秀。
“實盤呢？”陳默問道。
邊學章又打開一個賬戶。
初始資金：1,000,000元。
當前權益：1,286,400元。
不到兩個月，盈利接近29%。
“最近正好趕上市場上漲，實盤收益有行情紅利，不能完全歸功於模型。”
邊學章沒有被收益衝昏頭腦。
“如果剔除大盤貝塔，策略本身大概貢獻了十二個點。”
陳默眼中浮起一絲認可。
能主動剔除市場上漲帶來的收益，說明邊學章已經真正具備一個量化管理人的思維。
“問題也很明顯。”
陳默指向屏幕上的持倉記錄。
“你的模型過度依賴趨勢和動量因子。”
“牛市裡，它會不斷追逐強勢板塊，淨值看起來很漂亮。”
“可一旦市場從單邊上漲轉入劇烈震蕩，動量因子會在短期內反複失效，回撤可能遠比曆史數據更大。”
邊學章神色一凝。
“您認為牛市快結束了？”
“還早。”
陳默說道：“至少未來幾個月，市場整體仍然向上。”
“但行情結構會發生變化。”
“最初是金融和權重藍籌啟動，隨後資金會向成長股、互聯網和題材板塊擴散。越到後期，市場波動越大，資金風格切換越快。”
“你的模型不能隻會追漲。”
邊學章立即拿起筆記本。
“陳總，您的意思是加入反轉因子？”
“不隻是反轉。”
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