就沒有經濟學的規律可循嗎？
薩繆爾森的看法是，金融市場並非不按經濟規律運作，恰恰相反，這正是符合經濟規律的作用而形成的一個有效率的市場。
要點
數據
第一，在市場上的每個人都是理性的經濟人，金融市場上每隻股票所代表的各家公司都處於這些理性人的
數據嚴
格監視之下，他們每天都在進行基本分析，以公司未來的獲利性來評價公司的股票價格，把未來價值折算成今天的現值，並謹慎地在風險與收益之間進行權衡取舍。
第二，股票的價格反映了這些理性人的供求的平衡，想買的人正好等於想賣的人，即，認為股價被高估的人與認為股價被低估的人正好相等，假如有人發現這兩者不等，即存在套利的可能性地話，他們立即會用買進或賣出股票的辦法使股價迅速變動到能夠使二者相等為止。
第三，股票的價格也能充分反映該資產的所有可獲得的信息，即\"信息有效\"，當信息變動時，股票的價格就一定會隨之變動。一個利好消息或利空消息剛剛傳出時，股票的價格就開始異動，當它已經路人皆知時，股票的價格也已經漲或跌到適當的價位了。
有效市場假說
\"有效市場假說\"實際上意味著\"天下沒有免費的午餐\"，世上沒有唾手可得之物。在一個正常的有效率的市場
有效市場假說
上，每個人都別指望發意外之財，所以我們花時間去看路上是否有錢好揀是不明智的，我們費心去分析股票的價值也是無益的，它白費我們的心思。
當然，\"有效市場假說\"隻是一種理論假說，實際上，並非每個人總是理性的，也並非在每一時點上都是信息有效的。\"這種理論也許並不完全正確\"，曼昆說，\"但是，有效市場假說作為一種對世界的描述，比你認為的要好得多。\"
兩種定義
有效市場假說
內部有效市場（InternallyEfficientMarkets)又稱交易有效市場（OperationallyEfficientMarkers），它主
有效市場假說要
衡量投資者買賣證券時所支付交易費用的多少，如證券商索取的手續費、傭金與證券買賣的價差；
外部有效市場（ExternallyEfficientMarkets）又稱價格有效市場（PricingEfficientMarkets），它探討證券的價格是否迅速地反應出所有與價格有關的信息，這些“信息”包括有關公司、行業、國內及世界經濟的所有公開可用的信息，也包括個人，群體所能得到的所有的私人的，內部非公開的信息。
成為有效市場的條件是：
（1）投資者都利用可獲得的信息力圖獲得更高的報酬；
（2）證券市場對新的市場信息的反應迅速而準確，證券價格能完全反應全部信息；
（3）市場競爭使證券價格從舊的均衡過渡到新的均衡，而與新信息相應的價格變動是相互獨立的或隨機的。
三種形態
看本書最新章節，請到ｏｏｐ．ｔｗ
弱式有效市場假說
該假說認為在弱式有效的情況下，市場價格已充分反應出所有過去曆史的證券價格信息，包括股票的成交價、成交量、賣空金額，融資金融等；
有效市場假說
推論一：如果弱式有效市場假說成立，則股票價格的技術分析失去作用，基本分析還可能幫助投資者獲得
有效市場假說超
額利潤。
半強式有效市場假說
有效市場假說
該假說認為價格已充分反應出所有已公開的有關公司營運前景的信息。這些信息有成交價、成交量、盈利資料、盈利預測值，公司管理狀況及其它公開披露的財務信息等。假如投資者能迅速獲得這些信息，股價應迅速作出反應。
推論二：如果半強式有效假說成立，則在市場中利用技術分析和基本分析都失去作用，內幕消息可能獲得超額利潤。
三、強式有效市場假說(StrongFormEfficiency)
強式有效市場假說認為價格已充分地反應了所有關於公司營運的信息，這些信息包括已公開的或內部未公開的信息。
推論三：在強式有效市場中，沒有任何方法能幫助投資者獲得超額利潤，即使基金和有內幕消息者也一樣。
三種有效假說的檢驗就是建立在三個推論之上
強式有效假說成立時，半強式有效必須成立；
。立成須必亦效有式弱，時立成效有式強半
。倒顛可不序順。立成否是效有式強驗檢後最，立成再；效有式強半驗檢再，立成若；立成否是效有式弱驗檢先，以所
驗檢
驗檢說假效有式弱
說假場市效有
。立成能不效有式弱則，用有若，測預）益收（格價於用能否是析分術技：理原驗檢
說假場市效有說假場市效有
：法方驗檢
。上書見驗檢及數係關相）。立成能不效有式弱，用有析分術技則，率益收的在現響影能率益收的前以即，關相自的上間時在存率益收票股若（。析分關相自列序、1
。性關相驗檢，”串“種三造構。驗檢串、2
。率益收的高更有略策有持並入買比否是察觀，出賣即時降下點高最段階比，入買時升上點低最段階比即，”嘴濾“的賣買票股個一出給：則法嘴濾、3
驗檢的說假效有式強半
。用有否是析分本基：理原驗檢
。立成效有式強半，靈失析分本基，潤利額超得獲息信新過通能不者資投則，應反速快能若。應反速快無有化變價股，時生發件事的關有麵本基司公和驗檢即，法驗檢件事：法方
驗檢的說假效有式強
。用有否是息消幕內：理原驗檢
。立成能不效有式強則，均平場市於優實確效績資投的者估評被若，價評效績資投的士人息消幕內得獲能可有或金基驗檢：法方
義意施實
義意論理
點起的高提斷不以得性效有場市本資是也，礎基的場市本資效有立建是度製露披息信開公，地看來度角個這從。度製露披息信性製強司公市上立建是就題問個一的鍵關最中其，題問的現出所節環個各饋反息信及以讀解息信、輸傳息信、露披息信在中程過成形格價券證決解要是就題問本根，性效有的場市券證高提
