李誌敏 9961 字 1個月前

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跟著購買,泰銖和股票也跟著上漲。行市上升,交易所的交易贏利便滾滾流人他的私囊。他不顧交易所投機家的大忌而同中央銀行對抗,並且又一次得手。

“‘下一次金融危機肯定會到來。問題隻在於什麼時間。’這是喬治·索羅斯不久前在紐約宣布的。對於他自己以數十億計的資金作賭注來對付泰國銖,從而給危機火上加油,他卻保持沉默。索羅斯量子基金會的經理斯坦利·德魯肯米勒在泰國中央銀行宣告屈服之後承認:‘我們盈利了。’”

這就是索羅斯,一個與中央銀行豪賭一把也絕不手軟的奇人!

不隻是泰國中央銀行,還有英國中央銀行也吃過他的苦頭,這就是所謂“英鎊危機”。

那時,歐洲經濟共同體在1979年把11種歐洲貨幣的兌換率聯係在一起,組成了一種歐洲貨幣彙率連環保,允許歐洲各國貨幣在不偏離規定的2.75%的範圍內上下浮動。如果某國貨幣彙率越出這一範圍,各國中央銀行就一致行動,出麵作市場乾預,以保持歐洲貨幣彙率連環保的穩定。

然而,歐洲各國的經濟發展不均衡,政策不統一,貨幣受到當事國利率和通貨膨脹率的影響或強或弱,歐洲貨幣彙率連環保的安排不啻迫使各國中央銀行買進疲軟的貨幣,賣出強勁的貨幣,以遏製外彙買賣活動造成的不穩定。

當時,世界外彙交易每天高達7000億美元,相當於紐約證券交易所兩個月的交易量,這就使得各國中央銀行在市場發生狂飆時心有餘而力不足,歐洲各國中央銀行聯手事實上也無法真正地穩定歐洲貨幣彙率連環保。

德國聯邦銀行是歐洲彙率機製的基礎。1989年11月,柏林牆倒塌,東西德得以統一。索羅斯敏銳地意識到歐洲貨幣彙率機製已無法繼續維持了。因為這種機製要求歐洲各國經濟發展齊頭並進才可能得以實現。但是德國統一,重建東德的行動使得德國經濟發展遠遠地超過了所有的歐洲鄰國。因而,其他歐洲國家指望依靠德國的貨幣政策是不適當的。

倡議中的歐洲單一貨幣提上議事日程,最終達成了馬斯特裡赫特條約。這個條約敲響了德國聯邦銀行的喪鐘,因為條約中規定將要由未來的歐洲中央銀行取代德國聯邦銀行。在索羅斯看來,德國聯邦銀行正在為自己的生存而戰。既有未來的歐洲中央銀行,德國聯邦銀行就沒有理由花費巨額的德國馬克去買入疲軟的歐洲某國貨幣,去勉強維護即將壽終正寢的歐洲貨幣的彙率連環保。

誰是這個體係中的疲軟貨幣呢?英鎊和意大利裡拉。這時的歐洲,特別是英國正陷八深深的經濟衰退之中。

不過,索羅斯還需要選擇一個最佳的時機。得益於良好的人際關係,他幸運地得到了一個暗示。

這個暗示是德國聯邦銀行總裁史勒辛格發出的。史勒辛格在一個重要的集會上發表演說時指出,如果投資人認為歐洲貨幣單位是由一攬子固定的貨幣組成,那麼投資人就想錯了。他還特別提到,意大利裡拉不是非常健全的貨幣。

索羅斯在史勒辛格演講後問他,是否喜歡歐洲貨幣單位變成一種貨幣?史勒辛格回答說,他喜歡這種觀念,不喜歡這個名稱,如果這種貨幣叫做馬克,他一定會喜歡。

索羅斯心領神會,史勒辛格的話等於是鼓勵他們放空意大利裡拉。而且事實上,意大利裡拉在很短時間內就被迫退出歐洲彙率機製。

很明顯,意大利裡拉的命運就昭示了英鎊未來的命運。而索羅斯在放空裡拉時所得到的利潤,讓他有了在英鎊上冒險的資金。

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跟對抗泰國中央銀行的手法一樣,索羅斯公開宣布他對英鎊的表現感到不悅。他說,這個貨幣被高估了,將會大跌,他想賣掉英鎊而多買些美元。事實上他也正是這麼做的。

英國中央銀行迫於形勢,終於被迫宣布提高本國的利率。但是外彙市場認為這是一種恐慌的表現,因為英國的經濟困境不可能再維持更高的利率了。結果,提高利率的效果適得其反,英鎊一再下跌。

英國中央銀行試圖靠買進英鎊的做法來穩住彙率,但沒有德國聯邦銀行的幫助,他們是不可能挽狂瀾於既倒的。索羅斯判斷英國中央銀行惟一的出路是停止硬撐英鎊的行為,而放開彙率,讓其自由落體到可以自我維持的水平。

當時索羅斯是以5%的保證金方式大量貸出英鎊賣出,換取美元,以期在英鎊貶值之後再賣出一定量的美元購進英鎊還債,而從中淨賺一大筆美元。這種保證金方式的借貸有很強的杠杆作用,使1億美元可以發揮20億美元的威力,於是原來10%的利潤率就會變成200%,而索羅斯當時動用了量子基金中的10億美元作擔保,貸出了價值200億美元的英鎊,使之發揮了極強的作用。

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