【Chapter 6 群居動物的死穴：當你抱緊金錢時，聲譽卻在人生最大的風險中掙紮】
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人是群居動物，自身與他人的言行會形成一個互聯的影響。所有的因素交織在一起，經過不斷的發酵與中和，逐漸形成了一種企圖支配大眾的心理。這時候，投機性的概念便產生了。
世界上很多人都會奉行一種思想觀念——隻有握在手中的才是真正屬於自己的，並將其淋漓儘致地作用到了金錢的身上。因此，為了抱緊金錢，人們開始不擇手段。就這樣逐漸變得自私、偏激、自欺欺人，而那些窮儘一生所積累起的聲譽和誠信，也將在一夕之間毀於一旦。這是群居動物的死穴，是查理·芒格明言規避的風險。
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世人生活在社會當中，勢必會受其影響。之所以會存在成功者，得益於他們那超脫而獨立的思想。對於芒格來說，置身市場是為了更好的了解後者，而掌控市場則需要跳出後者的範圍，以平等，甚至是居高臨下的姿態去對待它。這樣一來，你才能成為市場的主人。
群居的生活過久了，人們往往會忽視最為珍貴的東西。對芒格而言，聲譽與誠信永遠都是最有價值的資產，而它們卻會消失於眨眼之間。作為一位群居動物，要想在風雲詭譎的市場當中取得一席之地，規避死穴是達成目的關鍵一步。
1.價格勢頭與內在價值，一場短跑與長跑的較量
華爾街的大佬們從來不會問“這家企業能賣多少錢”，這似乎是一個匪夷所思的現象，但它的確是事實。
作為一個投資者，在開展投資活動之前，勢必都會進行一番考察和分析，那麼最應該注重的是哪方麵呢？格雷厄姆在投資活動中有著自己的原則，他不相信所謂的市場前景，也不屑於理會那些明確的銷售額。他唯一的原則隻有兩個字——基礎。這就像蓋房一樣，無論高樓多麼宏偉壯觀，地基永遠是最重要的環節。沒有地基的支撐，萬丈高樓頃刻之間便能毀於一旦。一個企業，其所有的價值評估都來源於“基礎”二字，即該企業的真實業務。格雷厄姆指出，作為投資人，你要明確自己的目標企業到底是做什麼的，隻有如此，你才能明確地了解企業的資產價值，才能對其債券或股票拿出正確的態度。
這是格雷厄姆的價值投資，無論投資規模如何，在他眼中所有的投資活動都非常宏大，如同在私人交易中購買整個公司一般謹慎。芒格與格雷厄姆的接觸擦出了獨特的投資思想火花，在價值投資方麵，芒格繼承了格雷厄姆的投資原則。倘若芒格打算收購一家公司，他往往會列出一張長長的清單，上麵密密麻麻列滿了收購活動需要回答的問題，排在前麵的永遠是“基礎”二字，先把整個企業的內在價值摸清楚，然後再去分析企業的消費者、競爭者，以及創造價值的關鍵數字等。
“格雷厄姆價值投資”是一套完整的投資價值評估流程。在評估過程中，現金流量和資本收益是眾多企業家所關注的對象，但這同時又是一項充滿變數的附加變量。不過對於格雷厄姆價值投資者來說，該流程中的核心基礎卻是相同的。
一個優秀的格雷厄姆投資者就如同投資市場的出色偵探，在投資活動中，“偵探們”不厭其煩地搜集著各種線索，過去究竟發生了什麼固然重要，但更重要的是當下正在發生什麼。需要說明的是，格雷厄姆投資者與芒格一樣，更加在意的是企業的過去與現在，至於未來，他們從來都不會開展所謂的預測活動（例如根據預測的情況對現金流的未來變化作出預言），因為價格勢頭從來都不是一成不變的。
世界上的公司何止千萬，但芒格並不打算去評估所有公司的價值，他認為這確實沒有必要。因為值得注意的公司勢必存在一個關鍵的特性——穩定。如果一定要去看發展前景，穩定的財務回報必然是最具說服力的因素。如果在評估企業的過程中，需要綜合技術、季度、人員流動等諸多因素，這說明企業未來現金流的發展充滿變數，芒格便會將該類企業歸入到“難”的陣營當中，轉而去選擇評估其他值得關注的公司。
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