。」她說，「V3裡寫『投資人有權調閱用戶訂單明細、私域標簽、客服工單及複購備注』，這條要重寫。」
她把第三份文件放上桌，封麵是《數據披露邊界表_草案》。字段被分成四級：一級經營看板，提供彙總指標；二級脫敏抽樣，提供訂單時間、單品、渠道和複購間隔；三級現場核驗，隻在野月數據室查看，不導出；四級敏感字段，包括手機號、地址、私域標簽原文、客服備注和可反向識別用戶的組合字段，原則上不向投資人開放，必要時由第三方審計出具核驗報告。
「見山想知道複購是否真實，可以看脫敏抽樣和第三方核驗；想判斷渠道資源適配，可以看分層後的統計結果。不能拿走原始私域標簽，也不能要求我們交出可複原用戶身份的數據。用戶不是融資附件。」
法務終於抬頭：「但如果投資人無法穿透核驗，投委會會認為信息不充分。」
「所以寫穿透方式。」林聽晚把合同框架翻到第三頁，「附件C：數據披露清單及權限日誌。每次調閱要有目的、字段、人員、時間、留痕和保密責任。導出文件生成哈希值，不得用於競品研究，不得外傳，不得要求野月提供可反向識別用戶身份的字段。你們要核驗真實性，我們配合；你們要拿走用戶資產，我們不同意。」
陳硯秋低聲補了一句：「這也保護見山。邊界清楚，後麵出了數據合規問題，不會互相甩鍋。」
沈嵐看向薛合夥人。薛合夥人臉上的笑完全收了回去，他開始真正翻林聽晚遞過去的條款框架。
會議開到第二個小時，V3上被劃掉的地方越來越多。折價不再是一個單獨數字，而被拆成三段：渠道資源達到附件A第一階段驗收，釋放百分之四折價；品牌資源達到附件B上線和費用憑證，釋放百分之三；增長支持須遵守附件C數據邊界，且不得附帶新增預算否決權。任何一項未驗收，對應折價取消，估值恢複原口徑。
董事席位寫回一名董事；觀察員不進入日常經營會。預算審批改為年度框架內備案。品牌口徑控製被限定在合規審閱。用戶數據披露從「包括但不限於」改成「以附件C列明字段為限」。
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周既白全程很少說話，隻在法務試圖把「戰略支持以投資人實際可協調資源為準」塞回主協議時，提醒了一句：「這句話會讓附件失效。」
林聽晚看了他一眼，然後把那行字劃掉，換成：「投資人未在約定期限內完成資源交付或提供可驗證憑證的，視為該階段資源未驗收。」
傍晚六點，會議終於停下。薛合夥人合上電腦，說要把修訂版帶回投委會。沈嵐把三份附件編號重新確認了一遍，法務則把《數據披露邊界表》單獨拎出來。
「林總，」法務說，「條款方向我們可以回去討論。但用戶數據這部分，投委會一定會要求補一輪樣本。尤其是複購路徑、私域標簽和客服工單的脫敏規則，邊界要更細。」
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