：現金缺口=當月采購付款+渠道費用+固定費用-實際回款；應收周轉天數=應收賬款\/日均銷售額。她把回款天數從三十拖到六十，再拖到七十五，曲線被人往下拽了一截。
秦知遠看著最低點：「如果同時發生原料漲價和渠道延賬，安全墊不夠。」
許顧問終於開口：「這就是壓力測試要看的，不是單一壞消息，而是壞消息疊加。」
會議室裡靜了兩秒。漂亮增長在組合壓力下露出骨頭，誰都不能假裝沒看見。
林聽晚把三個情景勾選到組合頁：競品降價20%，原料漲價12%，渠道賬期延至75天。模型重新計算，現金餘額那一行從綠色跳到橙色，最後兩周壓到警戒線下。
唐棠忍不住吸了口氣。
「這版不能發吧？」渠道負責人脫口而出，說完又意識到不妥，「我是說，投資人看到會不會覺得我們太脆？」
林聽晚看著那條橙色曲線，反而鬆了一點。她最怕的從來不是模型難看，而是團隊隻願意在好天氣裡算賬。
「發。」她說，「但同時發決策。」
她在E列一項項補上動作：競品降價不跟全渠道低價，隻做有數據回傳的場景券；原料漲價觸發鎖價、替代供應商驗證和高波動口味暫停；渠道延賬要求新增門店預付比例不低於三成，賬期超過六十天必須換取陳列資源、收銀明細和補貨承諾，否則不擴大供貨。
財務主管問：「如果便利店總部不同意預付呢？」
「那就不把他們算進確定收入。」林聽晚說，「列入機會池，不進基準模型。」
這句話比任何漂亮口號都硬。機會池意味著估值故事少一截，基準模型卻乾淨一截。
許顧問在屏幕那端低頭記了幾筆，再抬頭時，語氣比剛接入時溫和了一點：「林總，我建議你們把組合壓力下的經營紅線寫清楚。比如毛利率低於多少暫停新渠道，現金低於多少啟動備用融資線，賬期超過多少需要董事會審批。」
「可以。」林聽晚說，「毛利率低於四十，暫停新增低效渠道；現金安全墊低於兩個月固定費用，所有非轉化投放凍結；賬期超過六十天，必須由財務、渠道、法務三方簽字。」
陳硯秋補了一句：「我會把三方簽字做成合同前置條件，不讓業務先口頭答應。」
梁舒把紅線加進模型，公式格旁邊終於不再隻有危險提示，還多了觸發動作。那張表仍不好看，卻有了邊界，有了責任人，也有了野月不被外部條件拖著跑的方式。
下午四點，壓力測試文件上傳資料室。文件名沒有修飾，叫《財務模型_壓力測試_競品降價原料漲價渠道延賬》。林聽晚在郵件正文裡寫得很短：現場動銷已接入模型，三類壓力情景及組合情景已更新；紅線與應對動作同步列示，歡迎儘調方按公式追溯底表。
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