【第607章 不接受業績對賭】
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王澤望向窗外北京城區連片的寫字樓群，心裡想：
“百度最大優勢是全額現金，交割之後資金確定性強，不存在股權價值波動風險。
短板在於現金天花板有限，長期目標是把先驅助手並入百度體係。
阿裡這裡，現金支付能力有限，但可以使用未上市老股抬升總對價。
當下行業裡所有人都看好移動分發，認定它就是移動互聯網時代的Hao123，是流量基本盤。
阿裡需要這個入口承接淘寶、支付寶移動端流量，他們願意給出更高賬麵估值。”
“是否主動聯係阿裡，同步百度本輪最新報價，推動阿裡繼續上調對價？”
陳遠問道。
“不必主動推送消息。”
王澤搖了搖頭:
“阿裡投資團隊有自己的信息渠道，很快就能獲知百度本輪談判結果。
蔡崇信不久會安排新一輪會麵，我們保持姿態，兩邊都不主動催促，維持對等磋商狀態就行。”
六天之後，阿裡團隊到訪先驅網絡。
蔡崇信帶隊，隨同阿裡財務負責人與並購法務。
落座寒暄完畢，蔡崇信開門見山：“王總，我們收到市場信息，百度團隊完成第二輪磋商，給到17億美金全額現金的報價。
阿裡內部重新完成先驅業務價值評估，調整本次交易方案。
初次會麵，阿裡給出總對價17億美金，現金與阿裡老股各占一半。
本輪，我們將總對價上調至24億美金。”
蔡崇信繼續介紹交易結構：“24億總對價，交割時支付現金10億美金。
剩餘14億美金對價，以阿裡集團未上市普通股支付。
該部分股權，待阿裡完成美股IPO後，設置一年鎖定期，按約定計劃分批解禁。”
賬麵總對價一次性提升7億美金，但現金占比有所下降。
王澤冷靜確認條款：“蔡總，我核實一下。
24億總對價當中，交割可落袋現金僅10億美金，剩餘全部為阿裡私募輪老股？”
“沒錯。”
蔡崇信點頭:
“現階段阿裡不希望一次性消耗大規模現金儲備。
這批普通股屬於阿裡集團主體，阿裡已經在推進上市進程，具體時間要看市場窗口。
股權上市之後流動性解鎖，具備可觀增值空間。
這筆交易不隻是一次性資產收購，更是先驅核心團隊深度綁定阿裡生態的契機。
先驅助手可以全麵對接淘寶、支付寶、聚劃算移動端推廣資源，手遊聯運與App推廣業務規模還有很大增長空間。
百度完成收購後，先驅會逐步並入百度體係。
阿裡收購，我們承諾保留先驅品牌獨立運營，現有管理團隊維持完整業務管理權。”
這是阿裡談判最有力的籌碼。
當下行業共識，應用分發就是移動時代Hao123，手握下載入口就握住持續不斷的流量紅利。
對比百度的整合計劃，阿裡願意給出更高賬麵估值，同時承諾保留品牌與團隊自主權。
法務立刻抓住風險點：“蔡總，我們需要明確這部分阿裡老股的估值基準。
股權價格參考阿裡最新一輪私募融資定價。
如果阿裡IPO延期，或是上市估值不及預期，賬麵14億美金對應的股權價值會出現明顯縮水。
一年鎖定期結束，分批減持環節，是否還會增設額外轉讓限製？”
“股權估值以阿裡最新一輪私募融資文件作為公允依據。”
蔡崇信從容解釋:
“鎖定期安排屬於行業通行慣例，目的保障核心團隊持續運營業務。
隻要王總和核心管理團隊留任，完成約定業績指標，股權按既定時間表解禁。
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