、更精準。」
馬老板聽得極為專注，身體不自覺地微微前傾，嘴裡重複著李樂話裡的關鍵詞，眼神越來越亮，「場景……生態……嵌入……」
「李樂呃，也就是說，未來的金融，可能不再是獨立的、高高在上的服務，而是像水電煤一樣，變成一種基礎設施，嵌入到各種各樣的生活、生產場景裡去？你想買東西，支付和分期就在那裡，你想開店，貸款和保險就在那裡，你想理財，智能建議就在那裡？」
「嗯，」李樂瞄了馬老板一眼，「可以這麼想像。到那時，金融服務的提供者，可能不一定是銀行、保險公司，也可能是電商平台、社交網絡、甚至手機製造商。」
「競爭的核心，可能不再是牌照和網點，而是場景、數據、算法和用戶體驗。」
於總皺起眉頭，「但這風險會不會更大？沒有實體網點，沒有麵談，光靠數據，能控製好風險嗎？而且，如果什麼公司都能做金融，那不亂套了？金融可是關係到社會穩定的大事。」
「於總問到了關鍵。」李樂正色道，「這就是我接下來想說的，網際網路與金融融合的最大挑戰，可能不是技術，甚至不是商業模式，而是風險管理和監管。」
「網際網路的特性是開放、快速、跨地域，這本身就與金融審慎、穩健、受地域監管的特性存在內在張力。數據風控模型是否可靠？會不會有算法歧視？網絡安全如何保障？用戶隱私怎麼保護？一旦出現風險，如何隔離？如何處置？跨區域、甚至跨境的風險如何監管協同？這些都是全新的課題。」
李樂抬頭，看向眾人，語氣謹慎，「尤其是，如果網際網路企業憑藉流量和數據優勢，大規模涉足金融業務，但又缺乏相應的風險資本約束、監管經驗和社會責任意識，很容易形成新的風險積聚點。」
「而且，這種風險可能傳播得更快、更隱蔽。德隆的教訓告訴我們，缺乏有效監管和風險隔離的所謂創新，很可能走向災難。」
常總推了推眼鏡，「所以，小李老師，你認為未來的方向，應該是鼓勵網際網路企業去做金融，還是應該把它們限製在輔助、渠道的角色，金融的核心業務，還是由持牌機構來做？」
這個問題很尖銳，直指未來監管政策的核心分歧。
「這取決於我們如何定義金融的核心業務，以及如何建立適應新形勢的監管框架。」 李樂笑了笑。
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「或許，會出現一種混合形態。網際網路平台利用其數據和技術優勢，在獲客、初篩、場景嵌入等方麵發揮所長，而資金、槓桿、最終的風險承擔，則與持牌金融機構合作，由後者來完成。」
「又或者，針對網際網路特性，設計新的、更靈活的牌照和監管規則，在控製風險的前提下，允許有序創新。」
「但無論如何，有幾條底線可能是必須守住的。」
李樂瞅了瞅嘬著菸頭的馬老板，說道，「比如，資金來源必須合法合規，不能搞資金池、不能非法集資；比如，必須建立有效的投資者適當性管理和風險披露機製，不能把高風險產品賣給不匹配的客戶；比如，必須保護消費者權益和數據隱私；再比如，必須納入宏觀審慎監管框架，防止係統性風險。」
茶室裡的氣氛，因為話題的深入和嚴肅，而變得有些遲滯。
裊裊茶香中，在商海沉浮多年的幾位，都陷入了沉思。
李樂描繪的圖景，既有令人興奮的巨大可能性，也充滿了未知的風險和挑戰。
馬老板一手捏著煙，一手摳著桌角，眼裡有一種看到了巨大機會、正在腦海裡飛速計算和規劃的光芒。李樂的話，或許印證了他的一些想法，或許打開了一些新的思路，或許讓他更加堅定了某些方向。
常總推了推眼鏡，打破了沉默，「照你這麼說，線上金融這條路，似乎走得通，但也走得險。」
「關鍵是看怎麼走。」李樂回答得很謹慎，「是把它走成另一個德隆，用數據和算法建立一個新的、更隱蔽的資本帝國，還是把它走成一個能真正服務實體經濟、賦能中小微企業的開放平台。差之毫厘，謬以千裡。」
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