昨天從利潤表聊了一下北汽藍穀的財務狀況，今天試試從資產負債表再補充分析一下。
再看一下北汽藍穀的利潤表：
按北汽藍穀現在的發展規模，四費一金一年合計要60億，那每年的毛利如果不能覆蓋這部分費用，北汽藍穀就要虧損。
定增的資金按現在的狀況也許隻能堅持1-2年。
但現在也沒有那麼悲觀，因為享界經過2年的發展，今年的享界G9和享界V8很可能會打破過去營收和毛利的困境，另一個品牌北汽極狐也開始逐漸形成毛利正向的貢獻。
這些估計都要在3季度開始體現，到4季度我們有可能看到北汽藍穀的單季扭虧。
北汽藍穀的經營報表比較簡單的，雖然同時兩個品牌一起運作，今天把北汽藍穀的資產負債表做個簡單的介紹：
資產=負債+所有者權益；
流動資產+非流動資產=流動負債+非流動負債+所有者權益。
先了解上麵的公式，再去看上市公司的資產負債表，一項項過。
一、流動資產
1、貨幣資金：
我們可以看到北汽藍穀去年年報的貨幣資金14億是銀行承兌彙票的保證金，這個不能動的，38億存在集團財務公司賺點利息，然後隻有8億是可用的，但今年一季度完成定增之後，收回來接近60億，同時一季度20億技改投入，銀行負債繼續減少，所以2026年一季度的貨幣資金定增後隻是增加到70億。
2、應收票據和應收賬款，2026年一季度的應收合計是73億，這一項上交所在7月向北汽藍穀發了問詢函，查的比較清楚，有興趣可以去看看相關的回複：
而且2025年營收接近80%的增長，但應收項目還從93億下降到67億，這一方麵是因為享界的銷售直接對中郵，結算都是貨到付款，所以總的應收項目並沒有因為營收增加而明顯增加。
3、存貨：
2025年末的存貨是16.7億，其中庫存車隻有5.1億，對應的庫存車數量是6980輛，均價7.33萬元\/輛，說明享界係列庫存車不多，主要是極狐的庫存車。
11.45億的原材料，這是第二年生產的備料，北汽藍穀1季度存貨達到25億，那備產的原材料增加了，這個數據可以接著看中報的情況，大概猜一下北汽藍穀下半年的原材料備料是不是會增加。
4、預付款項：
預付賬款的明顯增加也是和北汽藍穀逐季擴產有關，雖然上市公司沒有披露具體客戶，但看北汽藍穀的關聯交易情況大概也知道是供應鏈相關的海納川等供應商。
5、其他流動資產：
其他流動資產增加也是和產銷量增加相關，主要是增值稅留抵稅額。
北汽藍穀貨幣資金裡還有30多億存在集團財務公司吃利息，最少說明北汽藍穀的短期償付能力沒有什麼問題，財務狀況在短期支付方麵還好。
二、非流動資產
非流動資產體現的主要是北汽藍穀的產能和研發方麵的投入。
1、長期股權投資
這一項合計3億，也是北汽藍穀過去投資存續的項目，想翻身靠這些指望不上，了解一下即可。
2、固定資產和在建工程
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固定資產最新餘額是2026年一季度的63億，在建工程則從年初的4億增加到1季度的9億。
北汽藍穀的固定資產就是兩個生產基地：鎮江麥格納基地和密雲的北京高端智能生態工廠（簡稱密雲基地）。
上表是這兩個基地技改變化的最新情況。
麥格納基地和密雲基地的技改分別在2019年和2023年立項，並逐漸隨著產品的研發和上市情況不斷改建擴產。
麥格納基地和密雲基地的最新預算數分別是25.2億和23.4億，但實際投入情況可以看下麵的兩個表：
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