也被包含在內。對於投資活動，特別是一些潛在的投資活動，投資人必須擁有敏銳的洞察力。如果發現在洞察力的基礎上仍舊無法了解該項投資活動的動向，那麼就可以將其放在“太難”的籃子裡，不予涉足或理會。
作為一名投資者，如果你能分辨出一些困難和容易的事情，就請不要試圖去跨越“太難”的雷池。芒格時常把孔子“知之為知之，不知為不知，是知也”的觀點掛在嘴邊，並將其作為投資活動的重要基石。芒格說：“類似的話蘇格拉底和亞裡士多德也曾說過，這雖然是一種觀點，卻更像一項能夠被學會的技能，因為它所帶來的結果與你的利害關係緊密相連。世界上有很多人非常有自知之明，他們很清楚自己的知識邊界在哪裡，這不是所謂的自覺或品質，而是介於某種原因所必須掌握的情況。就如同一個高空走鋼絲的表演者，他很清楚自己職業的危險性，所以他必須時時刻刻了解自己的狀態，並且勤奮刻苦的磨煉自己的技能，因為這是性命攸關的事情。也正因如此，他才能在這個行業中生存十幾年，甚至幾十年。”
作為高收益、高風險的商業活動，投資就如同高空走鋼絲。這個行業收益很高，卻也伴隨著莫大的危險。轉念一想，走鋼絲不過是從這一頭走到另一頭罷了，看上去很簡單的樣子。沒錯，這個過程確實很簡單，也沒必要將其複雜化。但是，所有人都明白，走過這段戰戰兢兢的路程實則並不容易。因此，我們可以將問題簡單化，以增強自己前進的信心，但同時也應該明白，這與容易並不是一碼事。
5.牛市來臨如同暴雨過後，浮起來的不是鴨子，而是池塘
在證券市場普遍看漲的牛市當中，芒格曾用比喻評判過一些投資者：“當牛市來臨，代表證券市場的池塘水漲船高。作為一個投資者，假如你是池塘中的一隻鴨子，隨著暴雨傾盆而下，池塘的水位也越來越高，你開始不斷的上浮。這時候，你或許認為上浮的是你自己，並且因此而沾沾自喜，卻想不到真正上浮的其實是池塘。”
當牛市出現時，相信很多投資者都會歡呼雀躍，因為這代表著股市大漲，代表著財富翻倍。但人在興奮的狀態中是很容易失去理智的，投資活動最擅長的便是利用投資者的理性空擋“使絆子”，這往往會令投資者摔得很慘。
麵對牛市，芒格提出了顛覆性的投資觀點：這種情況下，我們要做的不是竭儘全力去做出所謂聰明的舉動，而是要想方設法地阻止自己做出犯傻的行為。很多時候，我們隻需把握住長期優勢即可。要知道，“淹死的往往是會水的”這句話必然存在一定的道理。
對此，格雷厄姆投資體係也提出了相應的觀點，當牛市來臨，該體係的理論竟然是“後退”，即做出遜於大盤指數的行為。實際上，格雷厄姆體係的活躍度在股市下跌或是平靜之時更為明顯，這一度令很多投資者感到困惑。
該體係主張放棄牛市當中的某些機會，轉而在股市下跌或不景氣之時趁機跑贏大盤。美國投資界的低調頂尖高手賽思·卡拉曼指出，大多數的投資者隻關注自己所獲得的回報，卻鮮有人去注意相關的風險。以“回退”的方式棲身股市，並非是所謂的“保守投資”，而是一種規避風險的手段，長期持有才能獲得長期回報，這是股市的鐵則。
“王子變青蛙”的故事眾人皆知，而在投資界，這個故事又有了新的版本：一位投資者正在池塘邊散步，突然從水裡跳出一隻青蛙擋住了她的去路，這隻青蛙眼睛骨碌碌地看著投資者，竟然開口說話了：“請問，你是一位投資者嗎？”投資者還未從青蛙突然跳出來的驚嚇中緩過神來，又發現這一隻青蛙竟然會說話，頓時六神無主。但他還是努力使自己冷靜下來，並開口說道：“沒錯，我確實是一位投資者，話說你怎麼會說話呢？”
青蛙歎了一口氣：“我本是一位股票投機者，因為受人暗算，被施了魔法。”
投資者皺了皺眉頭：“這似乎是一個令人傷心的故事。”
青蛙：“是的，僅僅是因為我的一位重要客戶不喜歡我的投資結果，便對我下了毒手。不過魔法還是可以解除的，隻要別的投資者吻我一下。你願意幫我嗎？”
投資者聽完之後，便把青蛙裝進了手提包裡，然後快步離開了池塘。青蛙不解：“喂，你要乾什麼？你什麼時候吻我？”
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