運營，有獨立的董事會和管理團隊。”
“噠能主要提供三樣東西，技術、管理和國際渠道。豐禾主要提供三樣東西：品牌、現有渠道和本土運營經驗。”
“在合資公司的治理上，我們建議采用現代企業製度。董事會席位按股權比例分配，重大決策需要三分之二以上董事同意。日常經營管理，由合資公司CEO負責，CEO人選由董事會共同任命。”
劉浩文說到這裡，停了一下，看向成子。
“成總可以繼續擔任合資公司的董事長，豐禾現有的管理團隊，隻要願意，都可以進入合資公司。噠能不參與具體經營，隻派駐財務總監和一名技術顧問，確保投資安全和技術的順利導入。”
說得很完美，幾乎無懈可擊。
獨立運營、保留品牌、現有團隊可以進入、不參與具體經營——每一條都像是在回應成子剛才的擔憂。
但成子知道，魔鬼在細節裡。
“股權比例呢？”他問。
彭洪安和劉浩文交換了一個眼神。
“我們初步建議，噠能持股51%，豐禾持股49%。”劉浩文解釋，“這個比例，既能確保噠能對合資公司的戰略方向有影響力，又能保持豐禾的積極性。而且，51%和49%，在董事會表決權上，差別不大，關鍵決策還是需要協商。”
“51%……”成子重複了一遍，笑了笑，“那合資公司的控製權，就在噠能手裡了。”
“從法律意義上，是的。”劉浩文承認得很坦然，“但實際運營中，我們更看重專業團隊的決策。噠能在全球有上百家合資公司，我們的經驗是，控股但不控權，把專業的事交給專業的人。”
話說得很好聽，但成子心裡清楚，法律意義上的控製權，就是最終的控製權。當利益發生衝突時，51%的那一方，有最終決定權。
他沒急著反駁，而是轉向另一個問題。
“估值呢？豐禾的資產、品牌、渠道，作價多少？噠能出資多少，占這51%？”
這次是許辰開口了。
她從精致的愛馬仕包裡拿出一個牛皮紙袋，從裡麵抽出一遝資料。
“我們請第三方機構做了初步評估。”她翻開一份報告，推到成子麵前，“根據豐禾過去三年的財務數據、市場占有率、品牌價值、渠道網絡，以及未來的增長潛力，我們對豐禾的整體估值，是80億元人民幣。”
80億。
成子心裡動了一下。
2005年豐禾的銷售額接近70億，今年預計能到80億。按食品行業通常1.5到2倍的市銷率來算，80億的估值，不算高，但也不算低。至少比上次彭洪安私下說的那個20億，多了三倍。
但問題不在這裡。
“許總，好像，沒經過我們同意？”成子把手裡的報告遞給徐卓。
許辰臉上浮現出恰當，歉意的笑，“是，這方麵是沒有能和李總溝通，不過，這些隻是一份通過豐禾公開的資料和數據得來的估算，算不得正式的評估，但我相信，這個數字，基本能反映真實的情況。”
成子搖了搖頭，“80億，是豐禾全部資產的估值，還是準備注入合資公司的那部分資產的估值？”他問。
許辰回道，“李總問到關鍵了。這80億，是豐禾集團的整體估值。但合資公司，我們建議隻注入豐禾的飲料業務和部分食品業務。鹵蛋、辣條、餅乾這些成熟業務，可以留在豐禾集團體內，不進入合資公司。”
“為什麼？”
“因為合資公司要聚焦。”彭洪安接話，“飲料業務是豐禾的增長引擎，也是噠能最擅長、最感興趣的領域。我們把資源集中在這塊，可以快速做大。至於成熟的食品業務，利潤穩定，但增長空間有限，放在合資公司裡，反而會拖累估值。”
他說得合情合理，但成子幾人終於聽到了噠能的真實意圖。
噠能最想要的，是豐禾的飲料業務。
這塊業務增長快，市場空間大，而且和噠能現有的產品線有協同效應。而且，按照李樂之前的分析，噠能正處在在和哇嘎嘎的拉鋸之中，急於尋找一個“替代品”或者“備胎”，三個理由。
一、不希望在國內飲料市場的布局受到影響，二、利用豐禾施壓，三、如果那邊勝了，一舉兩得。
而至於鹵蛋、辣條這些，噠能可能看不上，或者覺得價值不大。
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